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事項(xiàng)：
　　國(guó)信紡服觀點(diǎn)：
　　1、根據(jù)北京、上海和成都日度氣溫統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023冬季、2020冬季、2017冬季、2022冬季降溫較顯著
　　2、2017年冬季和2020年冬季降溫對(duì)服裝板塊未來(lái)半年基本面和股價(jià)均有較明顯催化，關(guān)注2023冬季降溫對(duì)服裝板塊的機(jī)遇
　　投資建議：2023冬季降溫較明顯，關(guān)注冷冬催化服裝終端動(dòng)銷加速和庫(kù)存下降，從而驅(qū)動(dòng)短期業(yè)績(jī)向上機(jī)遇。冷冬期間消費(fèi)者購(gòu)買冬裝的意愿顯著提升，服裝終端動(dòng)銷改善的同時(shí)庫(kù)存去化加速，從而帶動(dòng)品牌流水及業(yè)績(jī)改善。復(fù)盤2017年和2020年冷冬之后半年的表現(xiàn)，服裝家紡板塊及服裝品牌收入及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速、庫(kù)銷比下降明顯，服裝家紡股指及服裝品牌股價(jià)超額收益顯著。根據(jù)2023年11-12月北京、上海、成都日度氣溫?cái)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可見(jiàn)，2023冬季降溫情況較顯著。建議重點(diǎn)關(guān)注冬季降溫催化以及春節(jié)前旺季銷售拉長(zhǎng)帶動(dòng)品牌景氣度向上的機(jī)遇。1）港股，經(jīng)過(guò)前期弱復(fù)蘇充分調(diào)整后，估值位于底部區(qū)間，重點(diǎn)推薦經(jīng)營(yíng)指標(biāo)健康的景氣運(yùn)動(dòng)龍頭安踏體育、李寧、滔搏以及低估值羽絨服龍頭波司登。2）A股，重點(diǎn)推薦庫(kù)存健康度高，低估值且處于快速成長(zhǎng)階段的比音勒芬和報(bào)喜鳥(niǎo)，同時(shí)重點(diǎn)推薦受益下游沖鋒衣、羽絨服銷售增長(zhǎng)及補(bǔ)庫(kù)需求的高檔錦綸生產(chǎn)企業(yè)臺(tái)華新材。
　　3、風(fēng)險(xiǎn)提示：冬季氣溫大幅上升，疫情多輪反復(fù)，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，品牌形象受損，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)