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中國汽車行業(yè)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)百萬以上的出口增量，在國內(nèi)市場(chǎng)競爭加劇的環(huán)境下，中國品牌走出國門拓展新的成長曲線，也有望提升中國在全球汽車市場(chǎng)當(dāng)中的地位。我們將季度更新汽車行業(yè)出口數(shù)據(jù)，以把握自主車企、地區(qū)、新能源等在出口權(quán)重中的變化。
　　中國整車出口量：1-11M23中國汽車整車出口435萬輛、同比+56%，連續(xù)第三年實(shí)現(xiàn)百萬輛以上增量，占中國汽車批發(fā)比例也連續(xù)三年提升4PP至16%。從單月看，10、11月連續(xù)兩個(gè)月出口量超過48萬輛，從年初起，每月出口銷量占批發(fā)比例均維持在16%左右。
　　分結(jié)構(gòu)：
　　1)用途：1-11M23中國商用車出口69萬輛、乘用車出口366萬輛，分別占出口比例16%、84%，預(yù)計(jì)未來出口絕對(duì)增量仍將更多由乘用車?yán)瓌?dòng)。
　　2)新能源：1-11M23中國新能源車出口104萬輛，占總出口24%；剔除特斯拉出口72萬輛，占總出口16%；特斯拉約占總出口7%。
　　分品牌：
　　1)整體：中汽協(xié)口徑，1-11M23奇瑞出口84萬輛、占總出口19%，排名第一，奇瑞集團(tuán)全年出口約94萬輛；上汽自主、特斯拉、長城、吉利分別出口60萬、33萬、28萬、25萬輛，占總出口14%、7%、6%、6%。
　　2)新能源：Marklines口徑，1-11M23特斯拉出口32.6萬輛、占新能源出口38%，排名第一；比亞迪、MG、達(dá)契亞、Smart分別出口20.7萬、12.7萬、5.3萬、2.2萬輛、占新能源出口24%、15%、6%、3%。
　　3)燃油：Marklines口徑，1-11M23奇瑞出口71.4萬輛、占燃油出口26%，排名第一；MG、哈弗、吉利、長安出口44.0萬、20.0萬、19.0萬、18.5萬輛，占燃油出口16%、7%、7%、7%。
　　分區(qū)域：
　　1)分國別：中汽協(xié)口徑，1-10M23中國整車出口俄羅斯最多，達(dá)到74萬輛、占總出口17%；出口墨西哥、比利時(shí)、澳大利亞、英國33萬、19萬、19萬、18萬輛，占總出口8%、4%、4%、4%。
　　2)整車出口海外市場(chǎng)占比：以中汽協(xié)中國整車出口量口徑作分子，以Marklines中國以外汽車銷量作分母，中國出口占海外市場(chǎng)比例從2020年約2%提升至1-11M238.3%。
　　3)中系車海外市場(chǎng)占比：Marklines口徑，1-11M23中系車在澳新市場(chǎng)占有率為9.1%，在中南美、東盟、歐洲（含俄羅斯）、其它亞非占有率分別為6.2%、4.5%、4.3%、4.2%。
　　中國整車及零配件出口額：1-11M23中國整車、汽車零配件出口額分別為928億、809億美元，同比+71%、+9%，占中國出口總額3.0%、2.6%。其中中國整車出口占總額比例2006-2020年均在0.6%左右波動(dòng)，2021年后連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)高速增長，并于2023年超過汽車零配件。汽車零配件出口占總額比例2014年起超過2%，后波動(dòng)中略提升至當(dāng)前2.6%。
　　中國整車出口展望：1-11M23中國整車出口較2022年全年增加超過120萬輛，出口連續(xù)三年維持高景氣。我們預(yù)計(jì)2024年中國整車出口超600萬輛、同比+23%，增量再超100萬輛，其中乘用車出口超500萬輛、同比+26%。隨著海外渠道、KD廠或整車廠鋪設(shè)的完善和品牌形象的逐步建立，中國汽車品牌在海外市場(chǎng)正邁入收獲期。國內(nèi)激烈的市場(chǎng)競爭短期內(nèi)預(yù)計(jì)仍將維持，俄羅斯、南美、澳新、中東等市場(chǎng)為中國車企提供了“破內(nèi)卷”的途徑，外銷占比高的企業(yè)有望獲得更加穩(wěn)定的盈利水平提升，我們預(yù)計(jì)未來也必將誕生一批全球化的中國汽車品牌。
　　詳細(xì)內(nèi)容可參考正文圖表。
　　投資建議：整車建議持續(xù)關(guān)注自主車企成功新品對(duì)經(jīng)營右側(cè)和股價(jià)右側(cè)的催化，其中推薦長安，基于其相對(duì)穩(wěn)定的基本面+持續(xù)新車上市+外部合作深入，競爭抓手增加；建議持續(xù)關(guān)注問界、理想、小鵬、吉利、長城、江淮、北汽、小米新品情況，等待右側(cè)催化機(jī)會(huì)。零部件基于24年業(yè)績+25年邏輯，推薦銀輪、愛柯迪、新泉、星宇、拓普、貝斯特、豪能，建議關(guān)注保隆。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外關(guān)稅、反傾銷稅等政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；海外市場(chǎng)銷量不及預(yù)期；車企外海建廠進(jìn)度不及預(yù)期。