>> 開源證券-非銀金融行業(yè)《金融租賃公司管理辦法(征求意見稿)》點(diǎn)評(píng)：嚴(yán)格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求，優(yōu)質(zhì)公司有望保持優(yōu)勢(shì)-240106
| 上傳日期： |
2024/1/6 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
高超 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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事件：1月5日，國家金融監(jiān)督管理總局修訂形成《金融租賃公司管理辦法（征求意見稿）》，并向社會(huì)公開征求意見。
嚴(yán)格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求，規(guī)范租賃業(yè)務(wù)，增設(shè)監(jiān)管指標(biāo)
辦法以糾正前期盲目擴(kuò)張的類信貸傾向?yàn)楹诵模喂虡淞⒒貧w租賃主責(zé)主業(yè)的鮮明導(dǎo)向，推動(dòng)金租公司圍繞融資與融物相結(jié)合的功能定位探索開展特色化經(jīng)營。要點(diǎn)包括：（1）增加國有金融資本投資、運(yùn)營公司和境外制造業(yè)大型企業(yè)兩類發(fā)起人；提高主要發(fā)起人的總資產(chǎn)、營業(yè)收入等指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)；提高金融租賃公司最低注冊(cè)資本金要求，由一次性實(shí)繳貨幣1億元提高到10億元；將主要發(fā)起人持股比例要求由不低于30%提高至不低于51%。（2）設(shè)立境內(nèi)專業(yè)子公司注冊(cè)資本最低限額由5000萬元提高至3億元。（3）強(qiáng)化業(yè)務(wù)分級(jí)分類監(jiān)管，進(jìn)一步厘清基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和專項(xiàng)業(yè)務(wù)范圍，適當(dāng)拓寬融資渠道(發(fā)行資本補(bǔ)充工具)，增強(qiáng)股東流動(dòng)性支持能力。（4）加強(qiáng)公司治理監(jiān)管。（5）新增杠桿率及財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)指標(biāo)；優(yōu)化撥備覆蓋率和同業(yè)拆借比例監(jiān)管指標(biāo)；新增流動(dòng)性比例、流動(dòng)性覆蓋率等流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)。明確監(jiān)管評(píng)級(jí)、監(jiān)管措施和行政處罰等方面監(jiān)管要求。（6）完善業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)則，規(guī)范租賃業(yè)務(wù)。將租賃物范圍由固定資產(chǎn)調(diào)整為設(shè)備資產(chǎn)，加強(qiáng)租賃物適格性監(jiān)管，要求金租公司按鼓勵(lì)清單和負(fù)面清單及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃。（7）健全市場退出機(jī)制。（具體見附表）
預(yù)計(jì)金租公司數(shù)量保持穩(wěn)定，推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)杠桿和流動(dòng)性監(jiān)管
政策影響：（1）提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，預(yù)計(jì)金租公司數(shù)量維持穩(wěn)定。辦法提高注冊(cè)資本金最低額要求以及發(fā)起人財(cái)務(wù)指標(biāo)要求，設(shè)立門檻進(jìn)一步提高。2021-2023年無新金租公司（不包括專業(yè)子公司）設(shè)立，2023年末金租公司數(shù)量68家，預(yù)計(jì)未來金租公司數(shù)量保持穩(wěn)定。（2）持續(xù)優(yōu)化完善租賃物范圍，強(qiáng)化租賃業(yè)務(wù)發(fā)展正向引導(dǎo)。辦法延續(xù)“8號(hào)文”監(jiān)管思路，加強(qiáng)租賃物適格性的監(jiān)管，引導(dǎo)行業(yè)向設(shè)備直租和小微、涉農(nóng)企業(yè)設(shè)備回租業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。（3）優(yōu)化和增設(shè)監(jiān)管指標(biāo)，旨在合理控制業(yè)務(wù)增速和杠桿水平，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。下調(diào)撥備覆蓋率要求，支持金融租賃公司加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。考慮到辦法修訂了準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、增加了部分業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)則和監(jiān)管指標(biāo)，金融監(jiān)管總局已組織對(duì)行業(yè)進(jìn)行摸底測算，總體來看，大多數(shù)金融租賃公司在監(jiān)管指標(biāo)方面達(dá)標(biāo)壓力不大。
行業(yè)空間廣闊，公司治理優(yōu)秀、差異化優(yōu)勢(shì)突出的企業(yè)有望持續(xù)領(lǐng)跑
（1）辦法肯定行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，推動(dòng)金租公司提高設(shè)備專業(yè)能力，圍繞融資與融物相結(jié)合的功能定位探索開展特色化經(jīng)營，支持和促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到“要以提高技術(shù)、能耗、排放等標(biāo)準(zhǔn)為牽引，推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”，租賃在服務(wù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)方面起到重要作用，行業(yè)空間廣闊。設(shè)立門檻提高，預(yù)計(jì)金租公司數(shù)量維持穩(wěn)定，增加資本補(bǔ)充工具拓寬融資途徑；監(jiān)管引導(dǎo)行業(yè)轉(zhuǎn)型背景下，預(yù)計(jì)各公司憑資源稟賦探索差異化發(fā)展路徑。推薦廠商租賃模式領(lǐng)先的江蘇金租。（2）江蘇金租作為A股唯一上市金租公司，“零售+科技”雙領(lǐng)先，廠商模式具有一定壁壘。2023H1末，公司合作廠商和經(jīng)銷商數(shù)量超過3000家，2022年單均規(guī)模104萬元，零售屬性明顯，符合監(jiān)管鼓勵(lì)直租和服務(wù)中小方向。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)周期對(duì)租賃業(yè)務(wù)帶來影響，行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)展不及預(yù)期。
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