>> 華安證券-固收周報：二永供給規(guī)模不多，利差仍在壓縮-240106
| 上傳日期： |
2024/1/6 |
大小： |
1735KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
顏子琦 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
銀行次級債：二永供給持續(xù)縮量，交易熱度環(huán)比走弱
本周銀行二級資本債、永續(xù)債信用利差壓縮。二級債方面，3年期AAA信用利差收窄5.66BP。永續(xù)債方面，3年期AAA-永續(xù)債信用利差收窄9.21BP。
供給方面，本周銀行未發(fā)行二永，上周銀行二永發(fā)行規(guī)模為1.5億元。
交易熱度環(huán)比走弱。二級債換手率較上周下行2BP、普通債換手率較上周下行1.25pct、永續(xù)債換手率較上周下行92BP。
券商債：信用利差、期限利差收窄，次級/永續(xù)債條款利差走勢分化
供給方面，本周券商債發(fā)行20億，凈融資為0，后兩周分別有380.7億、339億到期。
利差方面，本周券商債信用利差下行，處于歷史35%分位數(shù)水平；期限利差下行，處于歷史22%分位數(shù)水平，其中AAA級3Y信用利差收窄3.64BP、期限利差收窄2.99BP。
條款溢價方面，二級資本債條款利差為0.22%，較上周下行3BP。永續(xù)債條款利差為0.39%，較上周上行7.18BP。
同業(yè)存單：1Y存單利率上行至2.44%，AAA評級存單期限利差收窄23.5BP
資金面方面，DR007、R007分別較上周下行12.5BP、8.7BP，央行當(dāng)周逆回購?fù)斗?410億逆回購，凈回籠資金2.42萬億。
供給方面，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模環(huán)比縮量，主要銀行新發(fā)存單551億元，凈融資-742億元。結(jié)構(gòu)上看，存單發(fā)行以1年為主，占比58.77%，9個月、1年期限存單占比均上升。后兩周存單到期壓力上升，分別為2435.3億元、4046.7億元。
收益率方面，本周存單收益率上行，等級利差收窄。1Y存單利率上行至2.44%，AAA、AAA-、AA+期限利差分別較上周收窄23.46BP、23.46BP、26.46BP，等級利差較上周下行13BP。
風(fēng)險提示
不贖回風(fēng)險。
|
|
