>> 東吳證券-理想汽車-W(02015.HK)12月交付破5萬，MEGA將3月上市開啟純電向上周期-240106
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
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| 379KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃細里,楊惠冰 |
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公告要點：理想汽車12月實現(xiàn)交付50353輛，同比增長137.1%，成功達成月交付五萬輛的目標。2023年第四季度共交付131,805輛，同比增長184.6%。2023年全年共交付376,030輛，同比增長182.2%。
單店效能&門店數(shù)目齊增，渠道能力&智能技術(shù)&新品熱度共驅(qū)交付規(guī)模持續(xù)增長。截至2023年12月31日，理想汽車在全國已有467家零售中心，環(huán)比增加69家，覆蓋140個城市；售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心360家，覆蓋209個城市。12月理想汽車單店效能108臺，環(huán)比11月103臺小幅提升，持續(xù)領(lǐng)跑新勢力車企。12月19日理想汽車正式推送OTA5.0，加速理想智能化進程：智能駕駛方面，算法模型重新架構(gòu)助力智駕落地與主動安全提升；智能空間方面，Mind GPT加持滿足用戶多樣化需求；智能增程方面，算法迭代推動電池能力向上提升。此外，理想汽車官宣MEGA旗艦純電車型預(yù)計3月1日發(fā)布上市并開啟交付；截至12月底，理想汽車已有262座超充站投入運營，覆蓋18個省份和62條高速主路，MEGA全域800V超充搭配理想汽車逐步完善的超充網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，真正解決純電大車里程焦慮問題，爆款可期。
盈利預(yù)測與投資評級：我們維持理想汽車2023~2025年營收為1244/2495/3862億元，歸母凈利潤為91/229/413億元，對應(yīng)EPS分別為4.3/10.8/19.5元，對應(yīng)PE分別為31/12/7倍，考慮到公司將迎來新一輪新車周期，銷量向上趨勢較強，維持2024年30倍目標PE，對應(yīng)股價為354港元，維持理想汽車“買入”評級。
風險提示：新平臺車型推進不及預(yù)期；智能駕駛落地節(jié)奏低于預(yù)期。
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