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投資要點(diǎn)
　　2023年，受軍工“十四五”規(guī)劃中期調(diào)整等不確定性因素影響，中證軍工指數(shù)有較大跌幅，截至2023年底，中證軍工指數(shù)9843.23，全年下跌11.02%。隨著中期調(diào)整之年結(jié)束，軍工行業(yè)上市公司訂單有望普遍回暖，上市公司業(yè)績(jī)確定性有望提升，軍工行業(yè)有望迎來(lái)估值修復(fù)。
　　多家軍工上市公司回購(gòu)股份體現(xiàn)公司發(fā)展信心。鴻遠(yuǎn)電子、中國(guó)長(zhǎng)城、中科海迅等股份回購(gòu)期限自2023年12月開(kāi)始；中科星圖、應(yīng)流股份等股份回購(gòu)期限自2023年11月開(kāi)始；新雷能、睿創(chuàng)微納等股份回購(gòu)期限自2023年10月開(kāi)始。
　　1月6日，航發(fā)動(dòng)力披露2024年日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)值。2024年，航發(fā)動(dòng)力預(yù)計(jì)向中國(guó)航發(fā)系統(tǒng)內(nèi)單位購(gòu)買(mǎi)商品金額為145億元，較2023年預(yù)計(jì)金額130億元同比增長(zhǎng)11.54%。
　　軍工行業(yè)經(jīng)過(guò)了過(guò)去近兩年時(shí)間的較快增長(zhǎng)，未來(lái)或進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期，細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績(jī)差異顯著，結(jié)構(gòu)分化加劇或?yàn)槲磥?lái)趨勢(shì)。隨著裝備技術(shù)不斷發(fā)展，新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮，在新域新質(zhì)作戰(zhàn)領(lǐng)域或?qū)a(chǎn)生較多投資機(jī)會(huì)。另外，隨著中國(guó)日益走向世界舞臺(tái)中央，軍貿(mào)出口有望成為軍工板塊新的增長(zhǎng)點(diǎn)。建議關(guān)注以下兩條投資主線：
　　1）航空航天高景氣延續(xù)，建議關(guān)注增長(zhǎng)更持久、有超額增速的標(biāo)的，包括中航沈飛、鋼研高納、圖南股份、航材股份、國(guó)科軍工、中航高科、航天電器、菲利華等；
　　2）軍工新趨勢(shì)，建議關(guān)注軍工新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場(chǎng)，包括國(guó)?？萍?、航天南湖、航天彩虹、國(guó)博電子、芯動(dòng)聯(lián)科、潤(rùn)貝航科、華秦科技、光啟技術(shù)、高德紅外、亞光科技、臻鐳科技、北方導(dǎo)航等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　軍工產(chǎn)業(yè)鏈某一環(huán)節(jié)產(chǎn)能受限導(dǎo)致軍品交付推遲；裝備批產(chǎn)過(guò)程中出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題導(dǎo)致交付推遲；軍品批量生產(chǎn)后價(jià)格降幅超出市場(chǎng)預(yù)期。