>> 廣發(fā)證券-農林牧漁行業(yè)：元旦后豬價震蕩下跌，行業(yè)產能持續(xù)去化-240107
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 3107KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
錢浩,鄭穎欣,周舒玥 |
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畜禽養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，1月5日，全國瘦肉型生豬出欄均價14.02元/公斤，周環(huán)比下跌1.13%，同比下跌7.15%。南方腌臘接近尾聲，節(jié)后需求回落，本周豬價小幅調整，行業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。生豬行業(yè)經歷近三年的調整期，當前行業(yè)內高成本、高杠桿產能面臨較大資金壓力，疊加冬季豬病疫情擾動，行業(yè)產能去化趨勢有望延續(xù)。據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，23年12月全國能繁母豬存欄量環(huán)比下降0.7%，同比下降約10%。此外，面對周期底部養(yǎng)殖企業(yè)積極“開源節(jié)流”，部分上市豬企再融資于近期落地，此外近期多家養(yǎng)殖企業(yè)亦有再融資計劃，建議關注后續(xù)進展。當前板塊估值仍處于歷史相對低位，把握潛在的周期反轉機會，建議重點從經營管理水平、資金鏈安全度、出欄增長彈性等多維度篩選標的，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份，關注新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關注唐人神、華統(tǒng)股份、天康生物等。白羽雞方面，12月下旬美國俄克拉荷馬州恢復對國內祖雞供應，目前海外引種仍存在不確定性，圣農發(fā)展、益生股份等或將受益。黃羽雞方面，當前種雞存欄持續(xù)處于相對低位，優(yōu)質企業(yè)成本優(yōu)勢明顯，繼續(xù)推薦立華股份。
飼料、動保：本周原料價格延續(xù)下跌趨勢，玉米、豆粕現(xiàn)貨價環(huán)比下跌0.8%、2.5%，12月以來飼料成本加速下降，預計飼料價格將進一步下調。行業(yè)持續(xù)虧損疊加疫病影響，豬料銷量環(huán)比降幅擴大；肉禽進入補苗淡季，禽料需求量較前期有所下降。水產料方面，近期水產品價格觸底反彈疊加暖冬天氣刺激投料量，水產料需求溫和改善。23年整體投苗量下降將推動水產供給進入逐步下降通道，供需格局改善有望推動24年水產品價格復蘇。飼料行業(yè)加速洗牌趨勢下具備采購和配方研發(fā)實力龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢將進一步凸顯，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，疫病高發(fā)及存欄環(huán)比下降對疫苗需求影響逐步加大；非瘟疫苗、貓三聯(lián)等品種批文審定順利推進，新產品商業(yè)化有望推動動保行業(yè)擴容，建議關注生物股份、中牧股份、普萊柯等。
種植業(yè)：2023年12月25日，農業(yè)農村部發(fā)放首批轉基因種子生產經營許可證，26家企業(yè)的37個轉基因玉米品種、10個大豆品種獲批，轉基因商業(yè)化銷售正式拉開帷幕，經營范圍擴大至13個省區(qū)。具有強技術儲備并且優(yōu)先布局的龍頭種業(yè)公司有望充分受益，關注新種植年度轉基因品種推廣情況，建議關注隆平高科、登海種業(yè)、大北農等。
寵物食品：據(jù)白皮書，2023年城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費市場規(guī)模為2793億元，同比增長3.2%，增速有所放緩，其中貓市場增長6%，犬市場增長0.9%，貓市場規(guī)模保持穩(wěn)步增長。關注龍頭公司國內市場擴張，建議關注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
風險提示：農產品價格波動風險、疫病風險、政策風險。
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