>> 東證期貨-黑色產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)周報-240107
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 格式： |
xlsx |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許惠敏,顧萌,王心彤 |
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鋼材：
本周鋼價沖高回落，依然延續(xù)震蕩格局。盤面利潤再度回落，5-10價差收縮。
從基本面看，元旦假期后，成材庫存延續(xù)小幅累積的格局，不過幅度比較溫和。本周螺紋表需小幅回升到226萬噸左右，累庫速度略有放緩。卷板需求依然具備韌性，庫存整體繼續(xù)小幅下降。目前庫存壓力依然比較有限。另外，從供應端看，由于長流程利潤持續(xù)壓縮，本周鐵水日產(chǎn)回落到218萬噸，超出此前市場預計的減產(chǎn)幅度。同時，由于近期電爐利潤也有所下降，冬季累庫壓力隨之緩和。
元旦假期后，下游和貿易商補庫需求對盤面形成一定拉動。但從絕對估值角度看，建材現(xiàn)貨在面臨需求季節(jié)性回落后，繼續(xù)上行的驅動有限。此外，進入政策空窗期后，預期的進一步驅動也有所減弱。雖然上半年基建發(fā)力的預期仍在，但短期難以形成新的驅動。預計鋼價震蕩格局尚未明顯轉變，近期仍需關注回調風險，建議等待回調偏多機會。
鐵礦石：
本周礦價高位小幅回調，正套價差仍在高位，整體較為抗跌。
基本面角度，現(xiàn)實壓力略超市場預期，但由于正處于淡季，市場對此關注并不多。根據(jù)水泥等周邊出貨數(shù)據(jù)，農歷口徑的全國水泥出貨量處于同期最低點。長材、鋼坯累庫壓力均略高于季節(jié)性。鐵水方面，本周鋼聯(lián)口徑鐵水繼續(xù)下行至218萬噸/天，略低于市場預期值?？紤]點對點鋼廠利潤普遍虧損，市場對1月份后天氣好轉、鐵水恢復預期也不強。長時間低鐵水下，貿易環(huán)節(jié)心態(tài)略有走弱，整體累庫預計延續(xù)到2月份。
政策端仍然處于真空期，PSL、棚改等政策落地，但市場對其節(jié)奏和力度預期模糊。年后基建大概率發(fā)力，但在絕對價格不低，現(xiàn)實累庫略高前提下，市場投機心態(tài)非常弱。黑色整體維持震蕩市，預計年前礦價保持高位震蕩，趨勢性方向不強
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