久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)：上周食品飲料板塊下跌4.85%，跑輸滬深300指數(shù)1.88個(gè)百分點(diǎn)，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)板塊中排名第27位。子板塊方面，上周所有板塊均下跌。個(gè)股方面，上周漲幅前五為朱老六、蓋世食品、*ST西發(fā)、梅花生物、一鳴食品，分別上漲21.3%、10.8%、4.4%、1.6%、1.1%。跌幅前五為惠發(fā)食品、威龍股份、舍得酒業(yè)、安井食品、千味央廚，分別下跌15.3%、13.8%、9.7%、9.4%、9.3%。
　　白酒：春節(jié)回款逐步推進(jìn)，關(guān)注量?jī)r(jià)及2024年增長(zhǎng)目標(biāo)。各酒企春節(jié)回款正在有序推進(jìn)中，庫(kù)存也在逐步去化，同時(shí)通過(guò)提升渠道利潤(rùn)加大動(dòng)銷積極性，對(duì)2024年目標(biāo)較為積極。2024年春節(jié)較晚，預(yù)計(jì)春節(jié)備貨時(shí)間拉長(zhǎng)，利好酒企庫(kù)存消化。根據(jù)今日酒價(jià)，上周飛天茅臺(tái)批價(jià)較穩(wěn)定，截至1月7日，2023年茅臺(tái)散飛批價(jià)2710元，周環(huán)比上升20元，月環(huán)比上升15元。五糧液批價(jià)維持穩(wěn)定。貴州茅臺(tái)2023年業(yè)績(jī)圓滿落地，五糧液和瀘州老窖陸續(xù)公布增持計(jì)劃彰顯信心。當(dāng)前白酒板塊估值處于近5年較低水平，板塊估值已經(jīng)充分反應(yīng)市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，配置價(jià)值凸顯。建議關(guān)注需求穩(wěn)健的高端酒和景氣度較強(qiáng)的區(qū)域龍頭，個(gè)股建議關(guān)注貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒等。
　　大眾品：（1）零食：頭部企業(yè)業(yè)績(jī)亮眼，零食量販紅利延續(xù)。鹽津鋪?zhàn)由现馨l(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5億元~5.1億元，同比增長(zhǎng)65.84%~69.16%。公司堅(jiān)持強(qiáng)化渠道滲透，提升產(chǎn)品力，升級(jí)創(chuàng)新組織體系。2023年主要受益于大豆油、棕櫚油、黃豆等部分原材料成本的回落以及渠道和品類的快速發(fā)展，公司業(yè)績(jī)同比高增。近年來(lái)新型渠道的崛起對(duì)零食企業(yè)的成本控制和供應(yīng)鏈效益提出了更高的要求，零食企業(yè)需要更加關(guān)注一是成本下行周期下的定價(jià)策略，二是產(chǎn)品的差異化創(chuàng)新以及渠道建設(shè)。零食行業(yè)內(nèi)卷加劇，量販整合加速，規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，上游品牌入場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)提高，行業(yè)集中度向頭部零食企業(yè)靠攏的邏輯得以驗(yàn)證。隨著零食市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大及行業(yè)集中度提升，產(chǎn)品成長(zhǎng)邏輯強(qiáng)、品牌及規(guī)模效應(yīng)顯著、渠道擴(kuò)展增速較快的頭部企業(yè)將優(yōu)先受益，建議關(guān)注鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品和勁仔食品。?）速凍食品：預(yù)制菜行業(yè)餐飲需求剛性，行業(yè)成長(zhǎng)速度快且競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散，優(yōu)先關(guān)注單品打造能力較強(qiáng)的龍頭企業(yè)。預(yù)制菜憑借口味標(biāo)準(zhǔn)化，制作簡(jiǎn)易的特征，有效解決餐飲業(yè)的人力成本高企、出餐速度較慢的痛點(diǎn)，因此餐飲連鎖化率提升、團(tuán)餐增長(zhǎng)與外賣發(fā)展共同驅(qū)動(dòng)預(yù)制菜行業(yè)成長(zhǎng)，行業(yè)滲透率有望快速提升。建議關(guān)注產(chǎn)能、渠道優(yōu)勢(shì)明顯的安井食品和產(chǎn)品品類持續(xù)豐富的千味央廚。（3）乳制品：受益于原奶價(jià)格回落，乳企業(yè)績(jī)彈性較高。隨著消費(fèi)者需求健康化和多元化，低溫乳制品接受度提高，產(chǎn)品高端化趨勢(shì)加速，建議關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)以及DTC渠道滲透率持續(xù)提升的新乳業(yè)。
　　投資建議：白酒板塊建議關(guān)注需求穩(wěn)健的高端酒和景氣度較強(qiáng)的區(qū)域龍頭，貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒等。零食板塊建議關(guān)注產(chǎn)品成長(zhǎng)邏輯強(qiáng)、渠道增速較快的鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品和勁仔食品。速凍食品板塊建議關(guān)注產(chǎn)能、渠道優(yōu)勢(shì)明顯的安井食品和產(chǎn)品品類持續(xù)豐富的千味央廚。乳制品板塊建議關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)以及DTC渠道滲透率持續(xù)提升的新乳業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)的影響；成本波動(dòng)的影響；食品安全的影響；競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響。