>> 華創(chuàng)證券-機械行業(yè)周報：三花、拓普投資機器人核心部件生產(chǎn)基地-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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pdf 共19頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
范益民,丁祎,胡明柱 |
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此報告為加密報告 |
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政策端與產(chǎn)業(yè)端加速人形機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展。1月1日，工信部黨組在《求是》雜志撰文稱，前瞻布局未來產(chǎn)業(yè)，加強政策引導，開辟人工智能、人形機器人、量子等未來產(chǎn)業(yè)新賽道，構(gòu)筑未來發(fā)展新優(yōu)勢。1月4日，三花智控公告稱，公司及控股子公司杭州先途電子有限公司與杭州錢塘新區(qū)管理委員會簽訂《三花智控未來產(chǎn)業(yè)中心項目投資協(xié)議書》，計劃總投資不低于50億元。其中，先途電子擬在錢塘區(qū)投資建設(shè)先途智能變頻控制器生產(chǎn)基地項目，計劃總投資不低于12億元；公司擬在錢塘區(qū)投資建設(shè)機器人機電執(zhí)行器和域控制器研發(fā)及生產(chǎn)基地項目，計劃總投資不低于38億元。1月5日，拓普集團公告稱，公司與寧波經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會簽署了《機器人電驅(qū)系統(tǒng)研發(fā)生產(chǎn)基地項目投資協(xié)議書》。公司擬投資50億元人民幣，規(guī)劃用地300畝，在寧波經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)機器人核心部件生產(chǎn)基地。
浙江鼎力（603338）深度研究報告：公司是高空作業(yè)平臺龍頭廠商，擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的高度自動化產(chǎn)線，已實現(xiàn)7分鐘下線一臺剪叉式、30分鐘下線一臺壁式產(chǎn)品。公司多年前就確定了全球化發(fā)展戰(zhàn)略，產(chǎn)品性能和服務(wù)優(yōu)勢較為明顯，收到全球客戶的青睞，已連續(xù)多年蟬聯(lián)《Access International》發(fā)布的“全球高空作業(yè)平臺制造企業(yè)20強”榜單前十強。高機產(chǎn)品市場可以分為以歐洲、北美為代表的成熟市場和其他區(qū)域的發(fā)展中市場，成熟市場設(shè)備保有量高，主要以存量更新替代需求為主，發(fā)展中市場則仍然處于產(chǎn)品放量增長階段，以中國為例，人均設(shè)備保有量明顯低于歐洲和北美區(qū)域，未來隨著安全要求、機器替人、下游拓展等因素影響下，設(shè)備需求持續(xù)提升。2023年受益于海外收入占比提升、臂式產(chǎn)品放量、匯率和原材料等外部因素共同影響，浙江鼎力綜合利潤率大幅提升。公司產(chǎn)品在多年前就進入歐美高端市場，由于海外渠道的下沉以及產(chǎn)品質(zhì)量可靠客戶粘性較高等原因，公司產(chǎn)品在海外具有較強競爭力，海外銷售是收入的最大來源，2023年上半年海外銷售收入占比達62.92%。盡管美國市場受到“雙反”稅率影響，但公司的反傾稅率遠低于其他國內(nèi)廠商，高關(guān)稅壁壘間接阻擋了國內(nèi)競爭對手，公司在美國市場加速滲透。目前公司“年產(chǎn)4000臺大型智能高位高空平臺項目”即將進入試生產(chǎn)階段，投產(chǎn)后能夠進一步豐富公司產(chǎn)品線，增強差異化優(yōu)勢，尤其是高價值量、高毛利的大噸位產(chǎn)品的產(chǎn)能將大幅提升。此外，公司加速海外布局，2023年10月30日發(fā)布公告擬收購美國CMEC子公司50.2%股權(quán)，若收購完成，公司將持有CMEC公司100%股權(quán)。CMEC公司旗下MEC品牌在美國有較高知名度且與當?shù)刈赓U公司有良好的合作關(guān)系，雙方將更好的發(fā)揮互補優(yōu)勢，增強協(xié)同性，也有利于公司產(chǎn)品在美國市場進一步展開?？春眯鹿S投運和海外布局加強為公司帶來經(jīng)營規(guī)模和盈利能力的雙重提升。首次覆蓋，給予“強推”評級。
投資建議：建議關(guān)注工控行業(yè)匯川技術(shù)、信捷電氣、英威騰、偉創(chuàng)電氣等；機器人行業(yè)鳴志電器、埃斯頓、柯力傳感、綠的諧波等；機床行業(yè)海天精工、紐威數(shù)控、華中數(shù)控、奧普光電、創(chuàng)世紀等；刀具行業(yè)歐科億、華銳精密、鼎泰高科等；檢測行業(yè)譜尼測試、蘇試試驗、信測標準等；工程機械行業(yè)三一重工、徐工機械、恒立液壓、浙江鼎力等；激光行業(yè)銳科激光、英諾激光、華曙高科等；物流裝備行業(yè)法蘭泰克、蘭劍智能、杭叉集團、安徽合力等；工業(yè)氣體杭氧股份。
風險提示：宏觀經(jīng)濟景氣度不及預期；國內(nèi)固定資產(chǎn)投資不及預期；重點行業(yè)政策實施不及預期；公司推進相關(guān)事項存在不確定。
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