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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　近月消費(fèi)呈現(xiàn)平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，2023年1-11月社零累計(jì)同比+7.2%，雙十一電商大促期間，消費(fèi)者行為亦偏向于理性。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的出臺(tái)，消費(fèi)活力有望得到進(jìn)一步刺激。建議關(guān)注：①化妝品&醫(yī)美：短期來(lái)看，受內(nèi)外部環(huán)境影響，部分醫(yī)美、化妝品龍頭近期業(yè)績(jī)出現(xiàn)放緩；中長(zhǎng)期來(lái)看，顏值經(jīng)濟(jì)下醫(yī)美、化妝品需求較大，多項(xiàng)化妝品、醫(yī)美相關(guān)法規(guī)發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司受益。②黃金珠寶：金價(jià)震蕩上行、黃金珠寶消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，疊加國(guó)潮崛起、黃金首飾工藝提升等因素促使近月黃金珠寶首飾消費(fèi)量提高，看好積極搶占渠道、升級(jí)品牌、開發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。
　　投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：上周（1月1日-1月7日）申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)下跌4.02%，跑輸滬深300指數(shù)1.05個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第25；從年初至今，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)下跌4.02%，跑輸滬深300指數(shù)1.05個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)子行業(yè)中漲跌幅排名第25。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：①社零數(shù)據(jù)：2023年11月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比+10.1%，其中，商品零售收入同比+8.0%，餐飲收入同比+25.8%。細(xì)分品類中，限額以上單位金銀珠寶類零售額同比+10.7%、化妝品類零售額同比-3.5%。②原材料價(jià)格方面：上周黃金下跌17.25美元至2045.41美元/盎司，白銀下跌0.60美元至23.18美元/盎司。
　　上市公司重要公告：昊海生科、貝泰妮、拉芳家化、珀萊雅、孩子王公告股份回購(gòu)進(jìn)展，貝泰妮、潔雅股份公告對(duì)外投資進(jìn)展，科思股份、豫園股份部分股東質(zhì)押股份，科思股份、珀萊雅、水羊股份可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，愛(ài)美客預(yù)告2023年度業(yè)績(jī)，豫園股份高管人員變動(dòng)，愛(ài)嬰室股東股份減持，豪悅護(hù)理限制性股票解除限售。
　　行業(yè)重要事件：①阿里系推美妝獨(dú)立電商APP；②華熙生物申請(qǐng)護(hù)膚組合物及其用途專利；③耀海諾信無(wú)菌級(jí)重組Ⅲ型人源化膠原蛋白原料量產(chǎn)成功；④華熙生物申請(qǐng)美白組合物及其用途專利。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。