久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點
　　由于2024年1月份僅公布物價和貨幣增長數據，因此本次POLL僅對物價和貨幣指標，進行預測。本次市場提前POLL（12月份數據未公布前進行的2024年1份中國經濟數據預測）表明，市場整體認為通縮預期并無惡化，貨幣增長延續(xù)平穩(wěn)。
　　通縮預期并無惡化
　　雖然11月份CPI和PPI延續(xù)“雙負”狀態(tài)，且程度加深，但市場主流預期并沒有形成通縮深化的預期：2024年1月份CPI同比增速（%）預測分布區(qū)間為（-1.1,-0.1），預期的中值和均值分別為-0.6和-0.5，表明消費價格平穩(wěn)是市場主流預期，但機構間分歧較大；PPI同比增速整體認為下降幅度將減少。我們仍然認為，受基數效應影響，未來CPI同比數據或持續(xù)處于低位運行狀態(tài)，PPI則延續(xù)降幅緩慢收窄態(tài)勢。近期消費品通脹運行態(tài)勢變化符合季節(jié)性波動規(guī)律，基數效應疊加季節(jié)性波動效應，使得同比下降較多。工業(yè)品受大宗商品價格穩(wěn)中偏弱態(tài)勢影響，延續(xù)下降。價格走勢仍然延續(xù)我們一直秉持的趨勢邏輯：標桿商品豬肉因產業(yè)出清中延續(xù)穩(wěn)中偏弱，大宗商品價格因經濟偏軟也呈現偏弱走勢。整體而言，我們認為當前價格低迷并非周期性的，主要反映經濟結構面臨轉型下，傳統商品結構價格的疲軟態(tài)勢。
　　貨幣增長預期保持平穩(wěn)
　　從市場預期的中值和均值看，平穩(wěn)繼續(xù)成為貨幣增長的市場主流預期我們仍然認為，經濟平穩(wěn)中的通脹下行走勢，或帶來貨幣增速的后撤。雖然海外利率較高，但隨著海外主要經濟體加息進程進入尾聲，中國經濟運行的國內外環(huán)境改變，推動融資成本下行的降準、降息等政策工具仍將延續(xù)。
　　綜合來看，我們認為，在政策激勵和經濟韌性影響下，中國經濟運行平穩(wěn)態(tài)勢不變，隨著政策效應逐漸呈現，2024年中國經濟和資本市場運行或將演繹雙回暖格局。我們認為，未來“宏觀平穩(wěn)、微觀改善”的宏觀運行趨勢，有利于資本市場走穩(wěn)回暖。
　　風險提示
　　俄烏沖突擴大化，國際金融形勢改變；中國通脹超預期上行，中國貨幣政策超預期變化。