>> 中信證券-量化選股策略定期跟蹤(2024年1月)：關(guān)注科技板塊價(jià)值洼地策略-240110
| 上傳日期： |
2024/1/10 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
趙文榮,王兆宇,史周 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本文對(duì)我們之前構(gòu)建的預(yù)期邊際改善選股策略、成長(zhǎng)周期向上選股策略和新能源產(chǎn)業(yè)鏈選股策略進(jìn)行定期跟蹤。從當(dāng)前結(jié)果來(lái)看，2023年以來(lái)，截至12月底，預(yù)期邊際改善策略下的業(yè)績(jī)超預(yù)期精選組合和成長(zhǎng)周期向上策略下的價(jià)值洼地精選組合表現(xiàn)較好，分別錄得0.3%和43.2%的絕對(duì)收益，相對(duì)中證全指和中證TMT基準(zhǔn)指數(shù)的超額收益分別為7.3%和39.7%，并且在2023年12月分別有效捕捉石油石化和文化娛樂(lè)的投資機(jī)會(huì)。2023年以來(lái)，截至12月底，新能源產(chǎn)業(yè)鏈精選策略組合整體跑平新能源指數(shù)，相對(duì)新能源基準(zhǔn)指數(shù)的超額收益為1.4%，并且在2023年12月有效捕捉光伏設(shè)備的投資機(jī)會(huì)。建議2024年1月關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期策略下醫(yī)藥與電子行業(yè)相關(guān)業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股、價(jià)值洼地策略下文化娛樂(lè)與計(jì)算機(jī)設(shè)備等行業(yè)相關(guān)價(jià)值洼地個(gè)股以及新能源產(chǎn)業(yè)鏈下光伏設(shè)備與鋰電池設(shè)備相關(guān)個(gè)股。
▍預(yù)期邊際改善策略組合收益表現(xiàn)：業(yè)績(jī)超預(yù)期精選組合收益突出。2023年以來(lái)，截至12月底，盈利預(yù)測(cè)上調(diào)、業(yè)績(jī)超預(yù)期、領(lǐng)先上調(diào)、文本上調(diào)和文本強(qiáng)烈組合收益率分別為-0.9%、4.3%、0.9%、-3.9%和-7.3%，預(yù)期邊際改善綜合股票池、業(yè)績(jī)超預(yù)期精選組合、領(lǐng)先上調(diào)精選組合和文本事件精選組合收益率分別為-3.1%、0.3%、-5.7%和-6.0%；同期，中證全指收益率為-7.0%。2023年12月，盈利預(yù)測(cè)上調(diào)、業(yè)績(jī)超預(yù)期、領(lǐng)先上調(diào)、文本上調(diào)和文本強(qiáng)烈組合收益率分別為-2.2%、-1.2%、-1.6%、-1.3%和-3.1%，預(yù)期邊際改善綜合股票池、業(yè)績(jī)超預(yù)期精選組合、領(lǐng)先上調(diào)精選組合和文本事件精選組合收益率分別為-2.2%、-3.0%、-3.2%和-2.4%；同期，中證全指收益率為-2.2%。
▍預(yù)期邊際改善策略組合收益貢獻(xiàn)：石油石化下新鳳鳴收益貢獻(xiàn)大。2023年12月，業(yè)績(jī)超預(yù)期精選組合較好地抓住了石油石化的投資機(jī)會(huì)。行業(yè)收益貢獻(xiàn)前三的中信一級(jí)行業(yè)分別是石油石化（8.0%）、農(nóng)林牧漁（7.2%）和電力設(shè)備及新能源（5.3%），個(gè)股收益貢獻(xiàn)前三的個(gè)股分別是新鳳鳴（17.74%）、國(guó)光電器（9.47%）和中寵股份（7.24%）。
▍預(yù)期邊際改善策略組合最新持倉(cāng)：醫(yī)藥與電子行業(yè)相關(guān)個(gè)股較多。2024年1月，業(yè)績(jī)超預(yù)期精選組合持倉(cāng)30只股票，平均市值249億元，持倉(cāng)較多的中信一級(jí)行業(yè)包括醫(yī)藥（23.3%）、電子（20.0%）等。
▍成長(zhǎng)周期向上策略組合收益表現(xiàn)：價(jià)值洼地精選組合收益突出。2023年以來(lái)，截至12月底，價(jià)值洼地精選組合、現(xiàn)金流量精選組合、經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張精選組合、業(yè)績(jī)趨勢(shì)精選組合和困境反轉(zhuǎn)精選組合收益率分別為43.2%、29.0%、22.8%、25.6%和27.5%；同期，中證TMT指數(shù)收益率為3.5%。2023年12月，價(jià)值洼地精選組合、現(xiàn)金流量精選組合、經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張精選組合、業(yè)績(jī)趨勢(shì)精選組合和困境反轉(zhuǎn)精選組合收益率分別為1.2%、-1.0%、-2.2%、-0.3%和-0.4%；同期，中證TMT指數(shù)收益率為-3.0%。
▍成長(zhǎng)周期向上策略組合收益貢獻(xiàn)：計(jì)算機(jī)設(shè)備下達(dá)華智能收益貢獻(xiàn)大。2023年12月，價(jià)值洼地精選組合有效地捕捉文化娛樂(lè)的投資機(jī)會(huì)。行業(yè)收益貢獻(xiàn)前三的中信二級(jí)行業(yè)分別是文化娛樂(lè)（3.4%）、通信設(shè)備（8.7%）和光學(xué)光電（4.1%），個(gè)股收益貢獻(xiàn)前三的個(gè)股分別是達(dá)華智能（17.88%）、力盛體育（16.64%）和昆侖萬(wàn)維（15.61%）。
▍成長(zhǎng)周期向上策略組合最新持倉(cāng)：文化娛樂(lè)、計(jì)算機(jī)設(shè)備等行業(yè)相關(guān)個(gè)股較多。2024年1月，價(jià)值洼地精選組合持倉(cāng)30只股票，平均市值128億元，持倉(cāng)較多的中信二級(jí)行業(yè)包括文化娛樂(lè)（50.0%）、計(jì)算機(jī)設(shè)備（40.0%）等。
▍新能源產(chǎn)業(yè)鏈精選策略組合收益表現(xiàn)：新能源產(chǎn)業(yè)鏈精選組合收益穩(wěn)健。2023年以來(lái)，截至12月底，新能源產(chǎn)業(yè)鏈精選組合收益率為-32.7%；同期，新能源指數(shù)收益率為-34.1%。2023年12月，新能源產(chǎn)業(yè)鏈精選組合收益率為2.0%；同期，新能源指數(shù)收益率為1.1%。
▍新能源產(chǎn)業(yè)鏈精選策略組合收益貢獻(xiàn)：光伏設(shè)備下邁為股份收益貢獻(xiàn)大。2023年12月，新能源產(chǎn)業(yè)鏈精選組合有效地捕捉光伏設(shè)備的投資機(jī)會(huì)。環(huán)節(jié)收益貢獻(xiàn)前三的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)分別是光伏設(shè)備（6.3%）、鋰電池設(shè)備（6.7%）和光伏玻璃（2.7%），個(gè)股收益貢獻(xiàn)前三的個(gè)股分別是邁為股份（19.92%）、盾安環(huán)境（14.39%）和福萊特（5.49%）。
▍新能源產(chǎn)業(yè)鏈精選策略組合最新持倉(cāng)：光伏設(shè)備、鋰電池設(shè)備等環(huán)節(jié)相關(guān)個(gè)股較多。2024年1月，新能源產(chǎn)業(yè)鏈精選組合持倉(cāng)20只股票，平均市值654億元，持倉(cāng)較多的中信二級(jí)行業(yè)包括光伏設(shè)備（25.0%）、鋰電池設(shè)備（15.0%）等。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：分析師預(yù)期偏差；分析師盈利預(yù)測(cè)覆蓋不全；經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；模型失效；宏觀及產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)重大變化；產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)重大調(diào)整。
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