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數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“石油”，“《數(shù)據(jù)二十條》”等政策驅(qū)動(dòng)下，數(shù)據(jù)要素的挖掘、儲(chǔ)存、確權(quán)、交易、應(yīng)用等環(huán)節(jié)不斷完善，數(shù)據(jù)要素的價(jià)值和應(yīng)用潛力有望加速釋放。我們以數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈為主線，構(gòu)建中信證券數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)指數(shù)（CIS05038），可作為研究數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)工具。
　　▍數(shù)據(jù)作為第五大生產(chǎn)要素，成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎，國家予以高度支持。在傳統(tǒng)要素難以持續(xù)高速拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的背景下，具備無限供應(yīng)、可復(fù)制性強(qiáng)等特點(diǎn)的數(shù)據(jù)被增列為第五大生產(chǎn)要素，有望提高資源配置效率，帶動(dòng)生產(chǎn)力提高。因此，國家高度支持?jǐn)?shù)據(jù)要素發(fā)展，穩(wěn)步構(gòu)建“1+N+X”的數(shù)據(jù)要素制度體系?？紤]我國公共數(shù)據(jù)體量大、價(jià)值高、權(quán)屬清晰等現(xiàn)狀，我們認(rèn)為數(shù)據(jù)要素市場有望以公共數(shù)據(jù)授權(quán)為突破口，重點(diǎn)區(qū)域、行業(yè)試點(diǎn)先行，進(jìn)而帶動(dòng)多主體參與，助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
　　▍數(shù)據(jù)要素為數(shù)字化轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)新動(dòng)能，傳媒互聯(lián)網(wǎng)、通信、計(jì)算機(jī)領(lǐng)域迎來新機(jī)遇。1）傳媒互聯(lián)網(wǎng)：內(nèi)容數(shù)據(jù)資產(chǎn)儲(chǔ)備豐富且商業(yè)化變現(xiàn)路徑明確的國有出版集團(tuán)和頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺有望受益。2）通信：數(shù)據(jù)要素助力運(yùn)營商拓展創(chuàng)收模式，業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張機(jī)遇斐然；網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施是數(shù)據(jù)要素流通的重要基石，數(shù)據(jù)要素市場的加速興起有望推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施迎來新的增長機(jī)會(huì)。3）計(jì)算機(jī)：數(shù)據(jù)從生產(chǎn)到流通需要各環(huán)節(jié)的產(chǎn)品與技術(shù)服務(wù)者，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)步入落地探索深水區(qū)，關(guān)注數(shù)據(jù)資產(chǎn)持有方、數(shù)據(jù)加工處理、數(shù)據(jù)交易基礎(chǔ)設(shè)施等產(chǎn)業(yè)鏈公司。
　　▍中信證券數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)指數(shù)：研究數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)工具。1）為跟蹤數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn)，為市場提供該領(lǐng)域的研究工具，中信證券研究部編制了中信證券數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)指數(shù)；2）數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)指數(shù)由62只成分股組成，在傳媒、計(jì)算機(jī)和通信行業(yè)的權(quán)重分別為13.32%、51.21%和35.47%；3）數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)指數(shù)呈現(xiàn)出高收益、高波動(dòng)的特征，歷史風(fēng)險(xiǎn)收益比優(yōu)于寬基指數(shù)；4）從成長性看，指數(shù)未來2年EPS增速均在5%以上。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展不及預(yù)期；國內(nèi)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不及預(yù)期；大數(shù)據(jù)應(yīng)用需求不及預(yù)期；政策推進(jìn)力度不及預(yù)期；相關(guān)法規(guī)及管理機(jī)制建設(shè)不及預(yù)期；商業(yè)變現(xiàn)結(jié)果不及預(yù)期；市場競爭加劇等風(fēng)險(xiǎn)；過去表現(xiàn)不代表未來收益；數(shù)據(jù)源及運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。
　　▍投資策略：數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“石油”，“《數(shù)據(jù)二十條》”等政策驅(qū)動(dòng)下，數(shù)據(jù)要素的挖掘、儲(chǔ)存、確權(quán)、交易、應(yīng)用等環(huán)節(jié)不斷完善，數(shù)據(jù)要素的價(jià)值和應(yīng)用潛力有望加速釋放。我們以數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈為主線，構(gòu)建中信證券數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)指數(shù)，可作為研究數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)工具。