>> 華泰期貨-碳酸鋰日報：下游補庫意愿增加，期貨價格大幅上漲-240112
| 上傳日期： |
2024/1/12 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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期貨及現(xiàn)貨市場行情分析
1月11日，碳酸鋰主力合約2407開于98400元/噸，收于104700元/噸，當日收盤上漲6.40%。當日成交量為21.44萬手，持倉量為15.73萬手，較前一交易日減少1716手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報價，目前期貨升水電碳8700元/噸。目前臨近交割的2401合約持倉2085手，較前一交易日增加95手，所有合約總持倉269835手，較前一交易日減少54手。當日成交量降低較多，整體投機度為0.91。當日碳酸鋰倉單量11588手，較前一交易日增加161手。
盤面：碳酸鋰期貨主力合約開盤后，震蕩上行，11：10左右，迅速上行，13：41左右寬度震蕩，14：48左右迅速拉升，最終收漲6.40%，振幅為6.76%。前一日交易日主力合約收盤價97900元/噸，結算價98400元/噸。
隨著碳酸鋰價格的不斷下跌，部分外購礦企業(yè)存在成本倒掛空間，出現(xiàn)減停產現(xiàn)象，大多轉為代加工廠，自有礦企業(yè)生產依舊保持穩(wěn)定，并未出現(xiàn)實質性減產。近期碳酸鋰價格弱穩(wěn)運行，外購礦和廢料回收企業(yè)多有減停產現(xiàn)象，同時，臨近年底，部分鋰鹽企業(yè)多有季節(jié)性檢修。據(jù)百川報道，部分江西鋰鹽廠在元旦后停產，復工時間將在春節(jié)后視情況而定，目前，暫未有開工消息，隨著廣期所碳酸鋰期貨倉單的增加，市場流通現(xiàn)貨減少，對價格的支撐力量增強。近期澳洲鋰礦商Core Lithium突然宣布，為應對持續(xù)下行的鋰價，公司決定暫停旗下Finniss鋰項目的采礦作業(yè)，對價格的支撐力量增強。據(jù)外媒報道，智利鋰鹽灘的抗議活動導致通往SQM和雅寶(AIbemarle)的道路陷入混亂，對情緒有一定的影響，需密切關注。預計現(xiàn)貨價格短期內或將弱穩(wěn)運行。期貨合約到期時間較長，預計短期內受到宏觀情緒及資金影響較大，部分貿易商挺價意愿強烈，近期現(xiàn)貨成交好轉，下游采購備貨意愿有所好轉，但需求相對疲軟，目前碳酸鋰供應仍顯寬松。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，1月11日電池級碳酸鋰報價9.20-10.00萬元/噸，較前一交易日持平，工業(yè)級碳酸鋰報價8.50-8.96萬元/噸，較前一交易日持平。短期來看，現(xiàn)貨價格經歷短期企穩(wěn)后再次下跌，當日再度止跌，主要受期貨盤面交割套利影響，實際消費仍較弱，原料端鋰礦價格仍在下跌，根據(jù)SMM統(tǒng)計，澳洲（CIF）5.5%-6.2% Li2O價格已跌至880-1040美元/噸，成本支撐減弱。消費端一季度下游排產一般，下游實際采購以剛需為主，現(xiàn)貨持貨商在盤面上漲受阻回落情況下，出貨意愿增加，現(xiàn)貨供應較充足。根據(jù)SMM最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為6.97萬噸，其中冶煉廠庫存為4.13萬噸，下游庫存為1.41萬噸，其他庫存為1.43萬噸。當前現(xiàn)貨市場成交情況一般，終端消費市場增速放緩，下游電池庫存仍較高，產業(yè)鏈降本意愿增加，向上壓價意愿不斷增強，預計整體下行周期延續(xù)。
策略
交割順利進行，盤面或逐漸回歸現(xiàn)貨基本面。盤面反彈后升水現(xiàn)貨較多，對于持貨商，在做好風險壓力測試基礎上，可在擇機在盤面進行賣出套保。對于投機者，建議觀望或區(qū)間操作為主，需做好倉位管理與風險管控。
■風險點
1、下游成品庫存較高，原料庫存較低，
2、鋰原料供應穩(wěn)定情況，礦端到港情況及開工情況，
3、持倉數(shù)量變化及交割情緒影響，
4、下游砍單情況持續(xù)，
5、碳酸鋰進口情況。
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