>> 財通證券-“美”周市場復盤(1月第2周)：避險觀望情緒主導市場-240113
| 上傳日期： |
2024/1/14 |
大?。?/td>
| 926KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李美岑,王亦奕 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點
本周市場震蕩下行，主要指數均收跌，交易情緒顯著降溫。創(chuàng)業(yè)板指以-0.8%的表現在所有寬基中相對跌幅較少，科創(chuàng)50則以-3.6%的收益率墊底。風格方面，先進制造錄得本周唯一正收益率，消費和周期表現其次，TMT在市場大幅調整、風險偏好降溫下表現靠后。整體看，上證指數在周二跌破2900點后繼續(xù)下探，并于周五收于2868點。周內上漲公司占比不足七成，A股日均成交額從上周的7500億降至6800億，交易情緒接近10月以來新低。
宏觀數據驗證+新增政策有限、市場增量資金不足的情況下，當前投資者以避險、觀望情緒為主，但外部投資者信心正在改善。本周陸續(xù)公布的12月CPI&PPI、金融數據與進出口數據是進入年初數據空窗期前，判斷經濟形勢的重要依據。整體來看，出口同比超預期增長顯示海外需求有所改善。但CPI和PPI仍在“水下”，疊加社融和信貸結構繼續(xù)走弱，內需仍待改善。宏觀經濟亮點不足，同時公募基金新發(fā)持續(xù)低位，市場缺乏增量資金。年初調倉、雪球敲入等一系列影響進一步放大了市場波動，前期漲幅較高的板塊出現調整，導致存量資金在防御性板塊的擁擠度已處高位，接近23年9月水平。但整體而言，市場已至底部區(qū)域，配置價值已顯。高盛、瑞銀等外資近日也發(fā)聲建議增配A股。彭博數據顯示，iShare中國大盤股ETF的看漲期權持倉量近幾周大幅上升，顯示外部市場對于A股的信心也正在恢復。
近期表現靠前的板塊大多具備超跌反彈的特征。以本周表現前三的美護、電力設備和商貿零售為例，三者過去一年的股價受到估值的拖累在所有行業(yè)中最為嚴重，在近期行業(yè)出現邊際變化時，估值修復帶來的股價反應也最為顯著。本周約八成行業(yè)收跌，消費表現靠前，TMT墊底，行業(yè)輪動明顯。其中，美容護理（+5.1%）、電力設備（+2.8%）、商貿零售（+1.3%）漲幅居前；電子（-4.3%）、計算機（-4.2%）和通信（-3.2%）跌幅居前。本周領漲的美護、電力設備等板塊在上周均表現靠后，市場調整下板塊輪動也在加速。
大類資產：1）本周全球股市多數收跌，日經225（+6.6%）領漲。2）10年期美債收益率下行7BPs至3.98%，美元指數下至102。3）大宗方面，黃金下跌0.8%；WTI原油下跌2.43%，布油上漲2.56%。
未來兩周重點關注：1）國內：1月16日，中期借貸便利(MLF)利率；1月17日，12月國內經濟數據等；2）海外：1月24日，美國1月Markit制造業(yè)PMI；1月26日，美國12月核心PCE物價指數等。
風險提示：宏觀經濟大幅波動、產業(yè)政策風險、市場波動超預期、通脹超預期、美聯儲加息超預期等。
|
|
