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 12月國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)相對(duì)較弱。12月國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體板塊（中信）下跌4.19%，同期滬深300下跌1.86%，半導(dǎo)體板塊（中信）2023年下跌1.95%；12月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲12.11%，同期納斯達(dá)克100上漲5.11%，2023年費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲64.90%。
　　全球半導(dǎo)體月度銷售額實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，存儲(chǔ)器價(jià)格持續(xù)回暖。2023年11月全球半導(dǎo)體銷售額同比增長(zhǎng)5.3%，自2022年8月以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，環(huán)比增長(zhǎng)2.9%，連續(xù)九個(gè)月實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)；WSTS預(yù)計(jì)2024年全球市場(chǎng)半導(dǎo)體銷售額達(dá)到5880億美元，同比增長(zhǎng)13.1%；下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化趨勢(shì)，消費(fèi)類需求在逐步復(fù)蘇中，Canalys預(yù)計(jì)2024年全球智能手機(jī)出貨量將同比增長(zhǎng)4%，Canalys預(yù)計(jì)2024年全球PC出貨量同比增長(zhǎng)7.6%，AIPC滲透率將接近20%，2024有望開(kāi)啟AIPC元年，AIPC或成為推動(dòng)全球PC出貨量恢復(fù)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿ΑＨ蛑饕酒瑥S商23Q3庫(kù)存水位環(huán)比小幅下降，國(guó)內(nèi)部分芯片廠商23Q3庫(kù)存水位環(huán)比繼續(xù)大幅下降，庫(kù)存持續(xù)改善；晶圓廠產(chǎn)能利用率23Q3略有回落，預(yù)計(jì)23Q4有望逐步恢復(fù)。2023年12月DRAM和NANDFlash現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)環(huán)比上漲，存儲(chǔ)器價(jià)格持續(xù)回暖。23Q3全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額同比下降11%，2023年11月日本半導(dǎo)體設(shè)備銷售額同比下降11%，環(huán)比增長(zhǎng)3.9%；23Q3全球硅片出貨量同比下降19.5%，環(huán)比下降9.6%。綜上所述，半導(dǎo)體周期底部已顯現(xiàn)，消費(fèi)類需求在逐步復(fù)蘇中，存儲(chǔ)器價(jià)格持續(xù)回暖，周期復(fù)蘇或?qū)⒅痢?br>　　投資建議。目前半導(dǎo)體行業(yè)處于下行周期底部區(qū)域，下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化趨勢(shì)，消費(fèi)類需求在逐步復(fù)蘇中，新能源汽車需求相對(duì)較好，目前半導(dǎo)體行業(yè)估值低于低于近十年中位值。
　　受益于Windows的更新周期以及AIPC的崛起，Canalys預(yù)計(jì)2024年全球PC出貨量達(dá)到2.67億臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.6%。PC有望成為個(gè)人擁抱AI的第一入口，根據(jù)Canalys的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024年AIPC滲透率將接近20%，隨著AI功能的優(yōu)勢(shì)日益明顯，商業(yè)應(yīng)用將快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2027年具備AI功能的PC將超過(guò)60%。近期AIPC新品密集發(fā)布，CES 2024展上AIPC成為焦點(diǎn)，聯(lián)想、三星、戴爾、宏碁、LG、華碩等頭部PC廠商都推出AIPC產(chǎn)品，英特爾、AMD、英偉達(dá)等芯片企業(yè)也紛紛在AIPC領(lǐng)域發(fā)力。AIPC是終端、邊緣計(jì)算和云技術(shù)的顛覆性混合體，AIPC是PC行業(yè)重要的創(chuàng)新機(jī)會(huì)，PC行業(yè)迎來(lái)iPhone時(shí)刻，2024有望開(kāi)啟AIPC元年，PC產(chǎn)業(yè)生態(tài)將加速迭代，AIPC產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)入高速發(fā)展期，建議關(guān)注龍芯中科、海光信息、芯?？萍肌懫鹂萍?、聚辰股份、春秋電子、光大同創(chuàng)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)廠商研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度不及預(yù)期，國(guó)際地緣政治沖突加劇風(fēng)險(xiǎn)。