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投資要點(diǎn)：
　　12月，滬深300下跌1.86%，有色板塊上漲1.97%，在30個(gè)行業(yè)中排名第1，表現(xiàn)較好。有色子行業(yè)中，鋰（9.25%）、銅（3.74%）、其他稀有金屬（2.91%）、鎳鈷錫銻（1.24%）、鋁（0.72%）、鉛鋅（0.56%）、黃金（0.44%）、稀土及磁性材料（-1.51%）、鎢（-1.56%
　　基本金屬：LME鋁、錫、鋅與SHFE錫價(jià)格大漲。近期受到新疆、青海、云南等地電力供應(yīng)問題，山東、河南環(huán)保管控問題等因素影響，電解鋁及鋁材的供給端受到一定擾動(dòng)。隨著國內(nèi)利好政策的不斷推進(jìn)，地產(chǎn)、汽車等行業(yè)有望繼續(xù)回暖，建議繼續(xù)關(guān)注鋁板塊的投資機(jī)會。
　　貴金屬：黃金價(jià)格上漲，白銀價(jià)格下跌，美元指數(shù)下跌。美聯(lián)儲12月議息會議繼續(xù)暫停加息，鮑威爾表現(xiàn)鴿派，市場預(yù)期2024年美聯(lián)儲將降息三次，共計(jì)75個(gè)基點(diǎn)；彭博預(yù)計(jì)2024年美聯(lián)儲將降息125個(gè)基點(diǎn)，于3月開始降息。美國11月CPI、核心CPI與PPI同比增速基本符合市場預(yù)期。受到國際局勢復(fù)雜多變、全球央行持續(xù)購金、地緣政治沖突、歐美經(jīng)濟(jì)滯脹預(yù)期增強(qiáng)、美債違約預(yù)期等因素影響，建議繼續(xù)關(guān)注黃金板塊的投資機(jī)會。
　　鋰：鋰及鋰鹽價(jià)格繼續(xù)下跌。截至12月末，電池級碳酸鋰價(jià)格達(dá)9.69萬元/噸，月度跌幅達(dá)26.04%。11月，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷同比繼續(xù)保持較快增長。根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，供應(yīng)方面，接近淡季，鹽湖排產(chǎn)減少，鋰輝石和云母收益倒掛，開工率下降。市場需求較弱，需求端更多致力于維持低庫存，對采購持觀望態(tài)度，市場成交以長協(xié)為主，行業(yè)拐點(diǎn)仍待觀察。
　　稀土：稀土氧化物價(jià)格普遍下跌。根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，上游受成本影響，出貨意愿較低，下游采購仍保持少量、剛需為主，采購謹(jǐn)慎，近期企業(yè)的少量補(bǔ)單和貿(mào)易商的出貨帶動(dòng)了鐠釹價(jià)格短暫的小幅上漲，后又轉(zhuǎn)為弱勢。預(yù)計(jì)近期稀土價(jià)格維持區(qū)間震蕩格局。
　　投資建議：截至12月31日，有色板塊PE為16.92倍，貴金屬板塊PE為21.92倍，工業(yè)金屬板塊PE為16.52倍，稀有金屬板塊PE為15.08倍。受到國際局勢復(fù)雜多變、歐美經(jīng)濟(jì)滯脹預(yù)期增強(qiáng)、地緣政治沖突等因素影響，大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇，維持有色金屬行業(yè)“同步大市”評級，建議關(guān)注黃金、鋁板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　?。?）宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行導(dǎo)致需求不足；
　?。?）地緣政治沖突加劇擾動(dòng)供需端平衡；
　?。?）供給端超預(yù)期導(dǎo)致價(jià)格回落。