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投資要點(diǎn)：
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本周（1/8-1/14）申萬(wàn)電池板塊整體上漲2.46%，跑贏滬深300指數(shù)3.81個(gè)百分點(diǎn)。主力凈流入前五為陽(yáng)光電源、寧德時(shí)代、當(dāng)升科技、天賜材料、昱能科技；凈流出前五為中銀絨業(yè)、保力新、德業(yè)股份、鵬輝能源、派能科技。
　　電池板塊
　　（1）2023年電動(dòng)車銷量表現(xiàn)亮眼，行業(yè)整體需求穩(wěn)定。中汽協(xié)：2023年我國(guó)新能源汽車銷量達(dá)949.5萬(wàn)輛，同比+37.9%，發(fā)展勢(shì)頭迅猛，銷量略超市場(chǎng)預(yù)期。2023年12月我國(guó)動(dòng)力電池裝車量47.9GWh，同/環(huán)比+32.6%/+6.8%；2023年我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車量387.7GWh，累計(jì)同比+31.6%。其中三元累計(jì)裝車量126.2GWh，占32.6%，鐵鋰?yán)塾?jì)裝車量261.0GWh，占67.3%。各車企新能源新產(chǎn)品迭代迅速，對(duì)市場(chǎng)銷量構(gòu)成有力支撐，中汽協(xié)預(yù)計(jì)2024年全年新能源汽車銷量達(dá)1150萬(wàn)輛，同比+20.0%。
　?。?）行業(yè)供給端有序調(diào)整，價(jià)格趨穩(wěn)。1）鋰鹽：工業(yè)級(jí)、電池級(jí)碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價(jià)格震蕩下行；2）正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過(guò)于求的局面下價(jià)格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣；3）負(fù)極材料：當(dāng)前下游訂單有所增加，但是負(fù)極廠對(duì)生產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度；4）隔膜：本周隔膜市場(chǎng)需求向好，濕法隔膜海外需求上升，整體來(lái)看隔膜行業(yè)供需基本平衡。
　　建議關(guān)注：億緯鋰能：積極布局海外業(yè)務(wù)，上、中游材料布局強(qiáng)化公司盈利。1）公司到2025年公司大圓柱產(chǎn)能約30GWh；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快。2）公司在各環(huán)節(jié)與業(yè)內(nèi)知名企業(yè)合資建廠，強(qiáng)化盈利能力。國(guó)軒高科：動(dòng)力、儲(chǔ)能加速放量，海外布局領(lǐng)先。1）公司是大眾SSP平臺(tái)全球獨(dú)家定點(diǎn)供應(yīng)商。2）公司為美國(guó)IRA法案通過(guò)后第一家在北美設(shè)廠的中國(guó)電池企業(yè)。3）原材料布局加速，預(yù)計(jì)今年公司碳酸鋰產(chǎn)能約4萬(wàn)噸，自供比例超40%。
　　儲(chǔ)能板塊
　?。?）本周新增11個(gè)招標(biāo)項(xiàng)目，3個(gè)中標(biāo)項(xiàng)目。本周（截止1月12日）儲(chǔ)能招標(biāo)市場(chǎng)回暖，從容量上看，儲(chǔ)能項(xiàng)目招中標(biāo)總規(guī)模為1.21GW/2.42GWh，其中招標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為0.86GW/1.72GWh；中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為0.35GW/0.70GWh；中標(biāo)價(jià)格方面，本周儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)均價(jià)0.88元/Wh，環(huán)比+7.7%。
　?。?）收益模式不斷豐富，國(guó)內(nèi)工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)將迎量增。據(jù)儲(chǔ)能與電力市場(chǎng)數(shù)據(jù)，2024年1月全國(guó)工商業(yè)代理購(gòu)電價(jià)格公布，全國(guó)共26個(gè)地區(qū)工商業(yè)峰谷價(jià)差超0.7元/KWh，其中近三成地區(qū)峰谷價(jià)差環(huán)比增長(zhǎng)。目前峰谷價(jià)差套利為工商業(yè)儲(chǔ)能盈利的主要來(lái)源，峰谷價(jià)差擴(kuò)大趨勢(shì)下全國(guó)大部分地區(qū)投資工商儲(chǔ)已具備經(jīng)濟(jì)性。政策端利好因素亦不斷催化工商儲(chǔ)市場(chǎng)放量，分布式光伏強(qiáng)制配儲(chǔ)趨勢(shì)性漸強(qiáng)。國(guó)內(nèi)工商儲(chǔ)市場(chǎng)迎0-1突破，儲(chǔ)能電芯、逆變器及系統(tǒng)集成等各細(xì)分環(huán)節(jié)均有望充分受益。
　　建議關(guān)注：盛弘股份：工商業(yè)儲(chǔ)能與充電樁業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)。1）儲(chǔ)能業(yè)務(wù)：聚焦儲(chǔ)能PCS，產(chǎn)能布局領(lǐng)先，2022年儲(chǔ)能PCS出貨量全球前十。2）充電樁業(yè)務(wù)：產(chǎn)品矩陣豐富，涵蓋交/直流充電樁及充電模塊等產(chǎn)品，并已順利通過(guò)海外市場(chǎng)認(rèn)證，成功進(jìn)入英國(guó)石油、德國(guó)elexon供應(yīng)鏈，公司充電樁產(chǎn)品加速出海，收入有望快速放量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；上游原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；儲(chǔ)能裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。