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1、【走勢(shì)回顧】上周硅鐵2403合約整體偏震蕩，收于6,700元/噸，周環(huán)比-50元/噸，成交555,473手，持倉(cāng)265,850手，持倉(cāng)環(huán)比變化-54,421手。上周錳硅主力2403合約偏震蕩，收于6,350元/噸，周環(huán)比-56元/噸，成交398,636手，持倉(cāng)266,209手，持倉(cāng)環(huán)比變化-11,487手。
　　2、【供應(yīng)】硅鐵當(dāng)周產(chǎn)量為10.8萬噸，產(chǎn)量較上周環(huán)比變化為-0.58萬噸，環(huán)比變化率為-5.1%。周開工率為37.43%，較上周環(huán)比變化-2.98%。錳硅當(dāng)周產(chǎn)量為210035噸，產(chǎn)量較上周環(huán)比變化為1470噸，環(huán)比變化率為0.7%。周開工率為56.12%，較上周環(huán)比變化為0.84%。
　　3、【需求】從下游鋼廠表現(xiàn)來看，下游鐵水實(shí)際產(chǎn)量有所下降，粗鋼產(chǎn)量略有收縮。以247家鋼鐵企業(yè)觀測(cè)為例，其在本周的高爐開工率為76.08%，較上周環(huán)比變化0.45%；其在本周的高爐日均鐵水產(chǎn)量為220.79萬噸，較上周環(huán)比變化2.62萬噸。
　　4、【庫(kù)存】截至本周末，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)60家硅鐵樣本企業(yè)的庫(kù)存是67800噸，較半個(gè)月前環(huán)比變化-4500噸。Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)63家硅錳樣本企業(yè)的庫(kù)存是185000噸，較半個(gè)月前環(huán)比變化9500噸。
　　5、【總結(jié)及投資建議】硅鐵和錳硅周內(nèi)整體呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，價(jià)格重心持續(xù)下移。從產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)來看，當(dāng)前雙硅均面臨供應(yīng)延續(xù)高位但需求持續(xù)走弱的產(chǎn)業(yè)格局，庫(kù)存相對(duì)高企，產(chǎn)業(yè)壓力持續(xù)累積，雙硅利潤(rùn)均受到制約。從成本估值來看，近日黑色板塊共振走弱也加劇了雙硅炭素成本的高位回落，為雙硅估值讓渡一定空間。利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)不足且成本邊際下滑，雙硅價(jià)格對(duì)應(yīng)走弱。后市來看，考慮到當(dāng)前雙硅大部分產(chǎn)能已面臨虧本壓力且炭素成本進(jìn)一步走弱空間或相對(duì)有限，雙硅價(jià)格面臨的底部支撐或逐漸顯現(xiàn)，短期以筑底震蕩的思路對(duì)待。