>> 光大證券-裝配式建筑與綠色建筑行業(yè)跟蹤研究(之十一)：裝配式產(chǎn)業(yè)鏈(政策篇)，保障房建設(shè)最受益的產(chǎn)業(yè)方向-240114
| 上傳日期： |
2024/1/14 |
大小： |
886KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
孫偉風(fēng),陳奇凡 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
引言：我們?cè)凇侗Ｕ闲宰赓U住房：綠色及裝配式建筑的重大發(fā)展機(jī)遇——裝配式建筑與綠色建筑行業(yè)深度研究之六》（2021.12.17）以及《保障房建設(shè)提速推進(jìn)，新型工法及綠色建筑建材發(fā)展迎新機(jī)遇——裝配式建筑與綠色建筑行業(yè)跟蹤研究之九》（2023.10.28）等報(bào)告中明確提出裝配式領(lǐng)域是保障房建設(shè)最重要的受益方向。本篇報(bào)告將結(jié)合2020年以來裝配式政策演變以及保障房等相關(guān)政策梳理，進(jìn)一步論述裝配式產(chǎn)業(yè)鏈的歷史性機(jī)遇。
復(fù)盤：政策驅(qū)動(dòng)行情，推廣不及預(yù)期。2019-2020年，裝配式建筑行業(yè)政策加速推動(dòng)，裝配式建筑板塊迎來主題投資行情，wind裝配式建筑指數(shù)在19Q4-20Q3最高漲幅達(dá)70%。19-20年裝配式建筑板塊行情主要來自國(guó)家政策驅(qū)動(dòng)，包含兩大核心催化因素：1）國(guó)務(wù)院于2016年提出我國(guó)力爭(zhēng)用10年左右時(shí)間實(shí)現(xiàn)裝配式建筑占新建建筑比例達(dá)到30%。2）住建部于2018年批準(zhǔn)實(shí)施《裝配式建筑評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)》，提高了前期裝配式建筑預(yù)制化率的考核。由于裝配式建筑設(shè)計(jì)制造環(huán)節(jié)缺失較為統(tǒng)一的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)文件，以及裝配式建筑造價(jià)較高等因素的制約，2021-2023年，裝配式建筑市場(chǎng)化推廣進(jìn)度不及預(yù)期。
2020年以來，裝配式建筑行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)趨于完善，為規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化奠定基礎(chǔ)。2020年以來，住建部出臺(tái)《裝配式住宅設(shè)計(jì)選型標(biāo)準(zhǔn)》等多份政策文件，涉及預(yù)制PC、裝配式鋼結(jié)構(gòu)、裝配式裝修等領(lǐng)域；官方出臺(tái)的設(shè)計(jì)規(guī)范文件為裝配式建筑的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、施工、裝修等環(huán)節(jié)提供了參考標(biāo)準(zhǔn)，有助于推動(dòng)裝配式建筑生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；Ｎ磥黼S著裝配式建筑規(guī)范化程度日趨完善，規(guī)?；瘞?dòng)建筑預(yù)制成本逐步下降，裝配式建筑有望推廣至更大應(yīng)用范圍，行業(yè)空間或持續(xù)擴(kuò)容。保障房加速推進(jìn)，裝配式建筑最為受益。2023年，中央及多地政府出臺(tái)鼓勵(lì)“三大工程”、保障房建設(shè)相關(guān)政策，2024年保障房建設(shè)進(jìn)度或?qū)⒚黠@加速。部分省市保障房建設(shè)文件中明確要求或鼓勵(lì)裝配式建筑工藝。保障房屬于政府主導(dǎo)型市場(chǎng)，造價(jià)不是首要考慮因素，在當(dāng)前政策支持下，判斷保障房建設(shè)提速將帶動(dòng)裝配式建筑行業(yè)迎來新一輪增長(zhǎng)浪潮。規(guī)?；a(chǎn)業(yè)化之后，裝配式產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)濟(jì)性或大幅改善，滲透率有望加速提升。
投資建議：站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們對(duì)裝配式建筑未來的發(fā)展保持樂觀，原因在于制約因素已逐步弱化：1）2020年以來，住建部出臺(tái)多項(xiàng)設(shè)計(jì)規(guī)范類文件，標(biāo)準(zhǔn)缺失的問題正逐步得到解決；2）在保障房等政府投資類項(xiàng)目中，造價(jià)不是首要考慮因素，且多地政府保障房建設(shè)政策文件中提及鼓勵(lì)裝配式建筑施工工藝。
新一輪行情中，裝配式產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域龍頭公司有望迎來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。裝配式設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，推薦：華陽國(guó)際，關(guān)注華建集團(tuán)；裝配式鋼結(jié)構(gòu)環(huán)節(jié)，推薦鴻路鋼構(gòu)，精工鋼構(gòu)；預(yù)制PC環(huán)節(jié)，關(guān)注：筑友智造科技、旭杰科技、遠(yuǎn)大住工；裝配式裝修環(huán)節(jié)，關(guān)注金螳螂、亞廈股份、柯利達(dá)、海鷗住工。
風(fēng)險(xiǎn)分析：保障房建設(shè)政策落實(shí)力度不及預(yù)期、基建投資不及預(yù)期、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
