>> 光大證券-可轉(zhuǎn)債周報：低位布局，謹(jǐn)防回撤-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 531KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,李樞川,方鈺涵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1、市場行情
本周（2024年1月8日至1月12日），中證轉(zhuǎn)債跌幅為0.005%，表現(xiàn)優(yōu)于中證全指（-1.46%）。分類別來看，超高平價券（轉(zhuǎn)股價值大于130元）跌幅均值為0.99%，表現(xiàn)弱于高平價券（-0.08%）、中平價券（-0.08%）、低平價券（-0.12%）和超低平價券（-0.07%）。低評級券（評級為AA-及以下）的跌幅均值為0.08%，表現(xiàn)弱于中評級券（0.07%），優(yōu)于高評級券（-0.22%）。
從轉(zhuǎn)債規(guī)?？矗局艽笠?guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于50億元）的漲幅均值為0.48%，表現(xiàn)優(yōu)于中規(guī)模券（0.10%）和小規(guī)模券（-0.60%）。從行業(yè)來看，漲幅排名前30的可轉(zhuǎn)債主要來自化工（6只）、電子（3只）、有色金屬（3只）和電力設(shè)備（3只）；跌幅居前的30只可轉(zhuǎn)債主要來自機(jī)械設(shè)備（7只）、醫(yī)藥生物（4只）、汽車（3只）和化工（3只）。
2、價格均值為116.43元，處于歷史中等水平
截至2024年1月12日，存量可轉(zhuǎn)債共546只，余額為8505.43億元。1月12日，轉(zhuǎn)債的平均價格為116.43元，分位值為49.49%，處于2018年至今的歷史中等水平。轉(zhuǎn)股溢價率為36.77%，分位值為83.28%，處于2018年至今的中高水平。其中，中平價（轉(zhuǎn)股價值為90至110元之間）可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率為24.47%，高于2018年以來中平價轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率的中位數(shù)（16.73%）。
3、可轉(zhuǎn)債配置方向
本周（2024年1月8日至1月12日），中證轉(zhuǎn)債指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于中證全指。分類型來看，本周超高平價轉(zhuǎn)債表現(xiàn)不佳。分評級來看，本周中評級轉(zhuǎn)債表現(xiàn)較好，高評級轉(zhuǎn)債表現(xiàn)不佳；從規(guī)模上看，本周中規(guī)模轉(zhuǎn)債及大規(guī)模轉(zhuǎn)債均收漲，小規(guī)模轉(zhuǎn)債下跌。估值方面，轉(zhuǎn)債估值水平略有下降，轉(zhuǎn)股溢價率較上周五（1月5日）的34.59%上升了2.18個百分點(diǎn)，轉(zhuǎn)債估值處于歷史中高的分位值水平。
近期，轉(zhuǎn)債市場跟隨權(quán)益市場一同下跌，在債底的保護(hù)作用下，轉(zhuǎn)債市場跌幅小于權(quán)益市場，本周，轉(zhuǎn)債市場略有下跌，表現(xiàn)優(yōu)于權(quán)益市場。我們認(rèn)為，轉(zhuǎn)債市場仍處于底部區(qū)間，也許會在底部區(qū)間經(jīng)歷一段震蕩行情，隨后再迎來反彈。我們建議投資者在底部區(qū)間挖掘中、低價券的布局機(jī)會，特別是一些超跌標(biāo)的可以逢低買入，對于高股息、低估值正股對應(yīng)的轉(zhuǎn)債可以繼續(xù)持有。在高價券和超高價券的投資上，則應(yīng)適度控制倉位，增強(qiáng)交易的靈活性。在行業(yè)選擇上，繼續(xù)圍繞“科技鏈”和“困境反轉(zhuǎn)”方向?qū)ふ覙?biāo)的。投資者可關(guān)注以下方向：1）基本面修復(fù)較好的紡織制造、工業(yè)金屬等相關(guān)的轉(zhuǎn)債標(biāo)的。2）關(guān)注先進(jìn)封裝、半導(dǎo)體設(shè)備及材料相關(guān)的轉(zhuǎn)債標(biāo)的。3）關(guān)注與鴻蒙系統(tǒng)相關(guān)的轉(zhuǎn)債標(biāo)的。
4、風(fēng)險提示
關(guān)注A股市場走勢對轉(zhuǎn)債市場的影響。
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