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2024年一季度利率債供給測(cè)算：
　　①我們測(cè)算1-3月份，國(guó)債凈融資分別為766億元、2647億元、672億元。相較于2023年一季度同期，1月、2月國(guó)債凈融資有所放大，3月國(guó)債凈融資有所收窄。
　?、谖覀児浪?024年1-3月份，新增地方一般債發(fā)行規(guī)模分別為1002億元、886億元、580億元；新增地方專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模分別為3599億元、2395億元、4843億元?？梢杂^(guān)察到，2024年一季度地方債發(fā)行節(jié)奏，較2023年偏慢。
　?、畚覀儨y(cè)算2024年1-3月份政金債凈融資或?yàn)?16億元、-2470億元、1453億元?？梢宰⒁獾?，三大政策性銀行在2024年前兩周債券發(fā)行規(guī)模，不及2023年同期水平。
　　合并計(jì)算國(guó)債凈融資、新增地方債、政金債凈融資，我們估算2024年1-3月份利率債凈融資分別為6284億元、3457億元、7547億元。
　　我們認(rèn)為，2024年一季度，單月利率債凈融資或不超過(guò)萬(wàn)億，對(duì)債市的利空擾動(dòng)較小。春節(jié)假期結(jié)束后，若屆時(shí)債市若有充分調(diào)整，我們認(rèn)為可進(jìn)一步關(guān)注利率債供給減少，節(jié)后流動(dòng)性轉(zhuǎn)寬，給債市帶來(lái)的新一輪交易機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策不及預(yù)期，政府債務(wù)發(fā)行超預(yù)期，信貸超預(yù)期，流動(dòng)性波動(dòng)超預(yù)期，估算結(jié)果僅供參考，以實(shí)際為準(zhǔn)。