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投資要點:
　　2024年1-2月流動性缺口預測分析：①國債發(fā)行與資金下?lián)苎a充流動性3499億元；②地方債發(fā)行與資金下?lián)芟牧鲃有?124億元；③公共財政凈收入消耗流動性5493億元；④信貸投放帶來派生存款增長，消耗超儲6683億元。⑤居民取現(xiàn)需求消耗流動性6837億元?？傮w來看，銀行間流動性缺口或尚有16638億元。
　　目前DR007中樞在1.84%左右，主力短債-資金利差多在2019年以來50%左右歷史分位數(shù)水平，定價相對合理。
　　我們認為，即使2024年初OMO降息10BP，DR007長期中樞或仍在1.8%左右，較當前點位差距不大。同時我們認為2024年1-2月份銀行間資金面缺口或超萬億元，資金面擾動猶存，在當前點位上繼續(xù)做多短債，需要更加謹慎。
　　風險提示：貨幣政策不及預期，政府債務發(fā)行超預期，信貸超預期，流動性波動超預期，估算結(jié)果僅供參考，以實際為準。