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轉(zhuǎn)債下修可以創(chuàng)造出更好的投資機(jī)會(huì)
　　我們?cè)凇丁百Y產(chǎn)荒”下轉(zhuǎn)債的一些機(jī)會(huì)》一文中提到，轉(zhuǎn)債下修后可以提高股性，將原本的高溢價(jià)盡可能的抹除，如果能在董事會(huì)提案前買入能獲得最穩(wěn)定收益，但是即使我們提出了下修打分系統(tǒng)，在實(shí)際操作中仍有較大難度。
　　持有期間的收益與哪些因素有關(guān)？基于歷史經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為實(shí)際下修幅度是影響持有期間表現(xiàn)的核心原因，而在董事會(huì)提議下修前一日的轉(zhuǎn)債價(jià)格和換手率是一個(gè)有效的先行指標(biāo)。
　　我們提出了改進(jìn)的下修策略
　　不去提前博弈下修，而是在董事會(huì)提議下修轉(zhuǎn)債后的首個(gè)交易日，對(duì)轉(zhuǎn)債進(jìn)行檢測(cè)，選擇在提案前一日絕對(duì)價(jià)格低于110元、轉(zhuǎn)債換手率低于3的轉(zhuǎn)債，在董事會(huì)提議下修當(dāng)日買入，股東大會(huì)確定下修后3日賣出，這樣可以獲得確定且相對(duì)可觀的收益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)債正股價(jià)格不及預(yù)期、轉(zhuǎn)債信用風(fēng)險(xiǎn)、公司股東不通過(guò)下修提案、轉(zhuǎn)債實(shí)際下修幅度不及預(yù)期、歷史數(shù)據(jù)不能充分反應(yīng)未來(lái)表現(xiàn)的可能、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、股市和債市波動(dòng)。