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本周策略觀點(diǎn)：
　　本周北證50指數(shù)跌11.39%，市場表現(xiàn)較弱。截止到1/12收盤，個(gè)股平均回撤了本輪高低點(diǎn)反彈的51.7%。周一、周二北證50連續(xù)向下?lián)舸?0日和30日均線，在周三、周四縮量反彈后，周五出現(xiàn)了開年以來最大跌幅(-6.42%)。我們計(jì)算了2023年10月下旬以來個(gè)股從最低點(diǎn)反彈到最高點(diǎn)的幅度，平均反彈了151.3%。而截止到2024年1月12日收盤，個(gè)股相較于最高點(diǎn)平均下跌了29.3%，回撤到目前，個(gè)股平均回撤了本輪高低點(diǎn)反彈幅度的51.7%。估值方面，本輪修復(fù)行情，北證A股PE中位數(shù)，從最低13.8倍上升到最高30.1倍，目前已回撤到23.4倍，相對于創(chuàng)業(yè)板的折價(jià)幅度，從58%最低下降到最低13%，目前折價(jià)幅度重新拉大到29%?；爻贩纫严鄬^大，無需過度悲觀。
　　漲跌同源，元旦后個(gè)股下跌幅度與年前上漲幅度高度負(fù)相關(guān)，但市場成交量仍維持在百億，北交所成功實(shí)現(xiàn)“破圈”。本輪回撤更多是針對年前上漲的獲利回吐，漲幅越大的公司跌幅越大，也意味著小市值組的個(gè)股幅度相對較大。但這輪市場上漲的最大收獲是向市場普及了北交所，近幾周的日均成交量均在百億以上，北交所的市場關(guān)注度達(dá)到前所未有的水平，為后續(xù)反復(fù)活躍打下基礎(chǔ)。
　　北證與滬深從“蹺蹺板”轉(zhuǎn)為聯(lián)動(dòng)，等待市場尋底后的再度活躍。23年年底與24年之初，北證與滬深的關(guān)系明顯從“蹺蹺板”轉(zhuǎn)為聯(lián)動(dòng)，標(biāo)志著北證第一波流動(dòng)性改善導(dǎo)致的估值“填坑”獨(dú)立行情結(jié)束。后續(xù)市場將更重視北證與A股整體市場風(fēng)格的聯(lián)動(dòng)。A股開年表現(xiàn)疲弱，上證指數(shù)下探至前期幾個(gè)重要支撐低點(diǎn)附近震蕩（2022/10/31最低點(diǎn)2885.09，2022/4/27最低點(diǎn)2863.65），使得市場開啟風(fēng)險(xiǎn)防御模式，是北證從“蹺蹺板”轉(zhuǎn)為聯(lián)動(dòng)后“補(bǔ)跌”的重要原因。市場需要確認(rèn)指數(shù)沒有重大下行風(fēng)險(xiǎn)之后，才能重新開啟risk-on模式。在科技和醫(yī)藥等成長股大幅回撤后，投資者可耐心等待機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)未來華為鏈、機(jī)器人、AI、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、氫能等仍有事件催化，是市場的彈性方向。
　　本周市場行情回顧：
　　市場：本周北證50指數(shù)下跌11.39%，各指數(shù)均下跌。北交所個(gè)股中4只股票上漲，方大新材、諾思蘭德漲幅居前。237只股票下跌，0只股票持平，漲跌比為0.02。
　　估值：北交所PE（TTM）均值36.40倍，中值23.45倍；創(chuàng)業(yè)板PE（TTM）均值65.40倍，中值32.82倍；科創(chuàng)板PE（TTM）均值64.61倍，中值36.25倍。
　　交易：本周北交所成交量為46.89億股，環(huán)比減少19.57%；成交額為588.58億元，環(huán)比減少23.69%。本周北交所融資融券余額為12.51億元，較上周減少0.32億元。
　　要聞：北京證券交易所關(guān)于公司（企業(yè)）債券市場開市的通知。
　　北交所新股：
　　本周：北交所1只新股上市：云星宇，上市首日漲跌幅為166.31%；截至2024年1月12日，北交所共有241家公司上市交易?？缔r(nóng)種業(yè)申購。
　　下周：上會(huì)2家（戈碧迦、萬達(dá)軸承）；申購0家；上市0家。
　　新三板動(dòng)態(tài)：
　　本周新掛牌8家，摘牌23家，周新增計(jì)劃融資2.20億元，完成融資13.59億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　科技產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程低于預(yù)期影響，北交所短期漲幅較大影響。