>> 華安證券-電力設備行業(yè)周報：國內(nèi)儲能裝機高增，人形機器人加速落地-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 3016KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張志邦 |
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主要觀點：
電動車：碳酸鋰現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)，短期新聞利好疊加材料補庫，或放大產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。特斯拉下調(diào)Model3/Y價格，車企競爭加劇或激發(fā)終端需求。碳酸鋰現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)，短期行業(yè)新聞利好疊加產(chǎn)業(yè)內(nèi)含鋰相關產(chǎn)品庫存處于低位，企穩(wěn)后產(chǎn)業(yè)鏈含鋰產(chǎn)品有補庫需求，或放大產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。1月排產(chǎn)環(huán)比如期下降，但同比高增，或可看到淡季不淡。產(chǎn)業(yè)鏈仍處于磨底階段，年初基金調(diào)倉加劇板塊波動性，我們認為隨著需求增長及產(chǎn)業(yè)鏈補庫，盈利或?qū)⒃?4年Q2有所修復。估值底先于現(xiàn)實底，隨著市場關注的上下游談價在1-2月落地，板塊不確定性擔憂或下降，帶來估值修復機會。
儲能：國內(nèi)全年儲能裝機高增，關注PCS、變壓器及溫控環(huán)節(jié)。2023年中國新型儲能新增裝機規(guī)模21.5GW/46.6GWh，功率和容量規(guī)模分別同比高增193%/194%，結(jié)構(gòu)上看，大儲占比進一步提升，百兆瓦級以上項目快速滲透。展望2024年，保障性并網(wǎng)項目競爭性配置+市場化并網(wǎng)占比提升+部分存量項目開始要求配儲，均將帶動國內(nèi)儲能配置比例提升，支撐國內(nèi)儲能規(guī)模高增。PCS環(huán)節(jié)價格基本維持穩(wěn)定，量增有望帶動規(guī)模效應提升，集中式大項目有望帶動液冷占比進一步提升。美國有望進入降息通道，疊加并網(wǎng)政策緩解，ITC政策帶動，延后項目已經(jīng)落地，關注PCS、變壓器及溫控環(huán)節(jié)。
風電：近期國內(nèi)多個風電項目的招投標活動以及海上風電項目獲批，顯示了風電行業(yè)景氣度的提升。整機廠商海外業(yè)務持續(xù)擴張、海上風電項目持續(xù)獲批，“兩?！币廊皇钱a(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展方向。
光伏：硅料環(huán)節(jié)N型企穩(wěn)，硅片價格兩極分化加速行業(yè)出清落后產(chǎn)能。多地下發(fā)光伏裝機規(guī)范化政策，推動行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
氫能：本周氫能產(chǎn)業(yè)迎來多項利好政策，十部委聯(lián)合推動氫能在綠色建材產(chǎn)業(yè)中的應用，海南省和安徽省分別出臺氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃和三年行動計劃，為氫能產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供了明確的目標和路徑。氫能板塊投資將迎來窗口期，建議重點關注制氫、儲運、燃料電池等環(huán)節(jié)，招標落地或提振情緒。
人形機器人：本周人形機器人產(chǎn)業(yè)趨勢穩(wěn)步推進，從創(chuàng)新中心的成立，到外骨骼機器人的亮相，再到人形機器人企業(yè)的融資，都顯示出人形機器人在技術、應用和資本方面的突破和進步。繼續(xù)看好機器人賽道投資機會，建議重點關注確定性高的Tier1供應商和輪動價值量增加環(huán)節(jié)。
風險提示：
新能源汽車發(fā)展不及預期；相關技術出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價格下降超出預期；產(chǎn)能擴張不及預期、產(chǎn)品開發(fā)不及預期；原材料價格波動。
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