>> 東北證券-醫(yī)藥行業(yè)深度報告-2024年醫(yī)藥策略深度報告(剛需篇)：關(guān)注剛性需求醫(yī)藥消費(fèi)場景-240113
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
大小： |
4795KB |
| 格式： |
pdf 共77頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大勢 |
作者： |
劉宇騰 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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2024年醫(yī)藥行業(yè)策略報告分為兩大篇章——創(chuàng)新與剛需，我們共分析研判了醫(yī)藥行業(yè)十一個分賽道，包括創(chuàng)新藥、IVD、疫苗、血制品、眼科、中醫(yī)連鎖、輔助生殖、體檢板塊、中藥板塊、康復(fù)醫(yī)療板塊以及醫(yī)藥零售板塊2023年整體情況，通過對2023年板塊二級市場行情、政策變化、公司業(yè)績以及經(jīng)營面進(jìn)行系統(tǒng)復(fù)盤，尋求2024年醫(yī)藥行業(yè)核心投資方向。剛需篇詳細(xì)探討了以下七大細(xì)分板塊：
眼科：消費(fèi)降級下，眼科各亞?？屏績r增長邏輯出現(xiàn)分化。2024年重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游的國產(chǎn)替代邏輯和高端升級邏輯。
中醫(yī)連鎖：行業(yè)高增長疊加公司獨(dú)特優(yōu)勢，看好業(yè)績兌現(xiàn)。政策扶持+公司業(yè)績快速擴(kuò)張，2024年繼續(xù)看好固生堂在一二線城市門診量迅速擴(kuò)張。
輔助生殖：政策邊際向好，關(guān)注醫(yī)保落地新進(jìn)展。2024年積極關(guān)注錦欣生殖新業(yè)務(wù)增量與新院區(qū)利潤爬坡。
體檢行業(yè)：2024年關(guān)注后疫情時代居民健康觀念提升，體檢消費(fèi)驅(qū)動力增強(qiáng)。
中藥板塊：2024年繼續(xù)看好“精品中藥+創(chuàng)新中藥”雙主線。精品中藥推薦同仁堂+東阿阿膠，消費(fèi)屬性強(qiáng)。創(chuàng)新中藥推薦康緣藥業(yè)，有望受醫(yī)保解限/新藥進(jìn)入醫(yī)保/基藥調(diào)整/中藥注射劑再評價催化。
康復(fù)醫(yī)療：“老齡化剛性需求提升+相關(guān)政策利好+企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品放量”三重共振下，看好2024年康復(fù)醫(yī)療業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長。
醫(yī)藥零售：業(yè)績表現(xiàn)亮眼，“內(nèi)生外延”增長提速。2024年醫(yī)保統(tǒng)籌落地，加速處方外流；門店擴(kuò)張仍保持中高速增長；業(yè)績增速逐季提升催化估值修復(fù)。
投資建議：
在人口老齡化加速、疫后時代健康意識大幅提升的趨勢下，隨著醫(yī)保門診統(tǒng)籌、中醫(yī)藥振興等政策落地，2024年堅定看好剛需類分賽道：
方向1：眼科愛博醫(yī)療國采中選，期待新品上市加速放量。
方向2：中醫(yī)連鎖固生堂“行業(yè)政策利好+行業(yè)高增長+公司獨(dú)特優(yōu)勢”三大優(yōu)勢加持。
方向3：中藥OTC龍頭華潤三九“品牌+渠道”賦能，收購昆藥集團(tuán)擴(kuò)大影響力與協(xié)同效應(yīng)。
方向4：門診統(tǒng)籌加速處方外流，連鎖藥店益豐藥房持續(xù)鞏固區(qū)域市場，加盟業(yè)務(wù)繼續(xù)推進(jìn)；健之佳內(nèi)生與外延雙向發(fā)力，堅持以自建、收購支持直營門店高質(zhì)量發(fā)展，打造差異化店型。
風(fēng)險提示：醫(yī)藥反腐、疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期等。
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