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后市觀點及投資策略：
　　上周（1.8-1.12）海外方面，物價增速正由于基數效應及歐美央行聯合的逆周期調節(jié)，而出現趨勢性放緩，客觀地講，利率水平（尤其短端）滯后于這一變化，因此24年的主旨便是對實際利率的下抑，以適應市場內在的實際中性利率。但當前對各國央行24年政策的預期則有所不同，按照預期寬松幅度排序：美>歐>英>日，而實際情況則可能歐英日都不得不啟動或維持寬松周期，邊際上這會導致美元保持堅挺的時長更長，人民幣轉升的時點遞延。
　　國內方面，1）權益市場持續(xù)探底，對更多總量型、結構性政策的期待有所增加；2）國債10Y則一度逼近2.5%，國內搶跑的意愿不亞于美國（對未來1－3個月預期的變化，可能在短短3－5個交易日就跑完了，美債10Y前期有類似同構變化），我們認為一方面需要堤防“靴子落地”后的反復，另一方面，低收益率環(huán)境下負債端的壓力或倒逼部分固收類資金流入轉債市場，尤其低價債性標的；3）而從權益類資金配置角度來看，雖然需要權衡轉債更窄的標的可選擇范圍，但同一題材下的左側配置價值或優(yōu)于正股，回撤更為可控。綜上所述，低價標的在流動性方面或有支撐
　　推薦標的方面，我們上周結合1）人民幣轉升節(jié)點遞延；2）低價標的流動性有支撐這兩方面認知，推薦海外營收占比較高，且信用風險較低的低價轉債標的：恒逸轉債，潔特轉債，首華轉債，科沃轉債，福22轉債，福萊轉債，再22轉債，宏發(fā)轉債，魯泰轉債，富淼轉債，洋豐轉債，榮泰轉債。
　　風險提示：1）正股退市和信用違約風險；2）流動性環(huán)境收緊風險；3）權益市場超跌風險；4）地緣政治危機影響；5）行業(yè)政策調控超預期。