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市場(chǎng)表現(xiàn)：
　　上周（1.8-1.12）醫(yī)藥生物板塊整體下跌2.70%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第24位，跑輸滬深300指數(shù)1.35個(gè)百分點(diǎn)。年初至今，醫(yī)藥生物板塊整體下跌5.75%，在申萬31個(gè)行業(yè)中排第26位，跑輸滬深300指數(shù)1.47個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前，醫(yī)藥生物板塊PE估值為26.2倍，處于歷史低位水平，相對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)為159%。子板塊中，醫(yī)療服務(wù)上漲0.80%，其余下跌，跌幅前三的是生物制品、中藥、醫(yī)藥商業(yè)，分別下跌5.37%、4.00%、3.02%。個(gè)股方面，上周上漲的個(gè)股為43只（占比9.0%），漲幅前五的個(gè)股分別為福瑞股份（12.1%），艾迪藥業(yè)（6.6%），ST太安（5.6%），藥明康德（5.4%），三友醫(yī)療（4.9%）。
　　市值方面，當(dāng)前A股申萬醫(yī)藥生物板塊總市值為6.55萬億元，在全部A股市值占比為7.76%。成交量方面，上周申萬醫(yī)藥板塊合計(jì)成交額為2483億元，占全部A股成交額的7.25%，板塊單周成交額環(huán)比上升5.90%。主力資金方面，上周醫(yī)藥行業(yè)整體的主力資金凈流出合計(jì)為51.73億元；凈流入前五為藥明康德、長春高新、新諾威、江蘇吳中、康泰生物。
　　行業(yè)要聞：
　　2024年1月8日至11日，第42屆摩根大通醫(yī)療健康年會(huì)（JPM）在美國加利福尼亞州舊金山舉行，此次JPM大會(huì)有30多家中國藥企參加，多家創(chuàng)新藥企出席JPM大會(huì)并發(fā)表演講，深度參與了全球生物醫(yī)藥的國際化交流。會(huì)上還有多家國內(nèi)藥企達(dá)成授權(quán)出海合作，國產(chǎn)創(chuàng)新藥越來越獲得全球認(rèn)可，國際化步伐明顯加快。
　　隨著國內(nèi)生物醫(yī)藥創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，我國生物醫(yī)藥企業(yè)憑借實(shí)力正逐漸獲得認(rèn)可。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021-2023年我國創(chuàng)新藥License-out交易至少發(fā)生120起，合計(jì)交易總金額接近850億美元。進(jìn)入2024年，創(chuàng)新藥出海再掀熱浪，藥明生物、邁威生物、安銳生物、瑞博生物等多家國內(nèi)藥企，紛紛宣布與海外藥企合作，完成對(duì)外授權(quán)交易合計(jì)十余起，其中總金額超過10億美元的交易超過四起。密集的出海交易正體現(xiàn)出中國創(chuàng)新藥企正在擺脫內(nèi)卷并向更高質(zhì)量發(fā)展的決心。伴隨著行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，我們預(yù)計(jì)2024年仍然將會(huì)是醫(yī)藥企業(yè)間交易、并購事件更加頻發(fā)的一年，建議關(guān)注創(chuàng)新實(shí)力強(qiáng)，具有真成長性的相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
　　投資建議：
　　上周醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)低迷，跑輸大盤指數(shù)。上周JPM大會(huì)在美國召開，多家國內(nèi)創(chuàng)新藥企出席發(fā)表演講，并有多家國內(nèi)藥企達(dá)成授權(quán)合作，國產(chǎn)創(chuàng)新藥越來越獲得全球認(rèn)可，國際化步伐明顯加快。展望2024年，創(chuàng)新藥海外授權(quán)、海外注冊(cè)上市有望取得更多成就，出海將成為重要的市場(chǎng)看點(diǎn)。我們建議一方面關(guān)注創(chuàng)新實(shí)力強(qiáng)，國際化進(jìn)展順利的相關(guān)企業(yè)；另一方面關(guān)注在某些醫(yī)藥細(xì)分賽道具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)金流充沛，成長性良好的相關(guān)企業(yè)。建議關(guān)注創(chuàng)新藥、特色器械、連鎖藥店、醫(yī)療服務(wù)、二類疫苗、血制品等板塊及個(gè)股。
　　個(gè)股推薦組合：貝達(dá)藥業(yè)、老百姓、百誠醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)、博雅生物、特寶生物、康泰生物；
　　個(gè)股關(guān)注組合：益豐藥房、信邦制藥、羚銳制藥、普門科技、諾泰生物、普洛藥業(yè)、科倫藥業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)；事件風(fēng)險(xiǎn)。