>> 華泰證券-北方華創(chuàng)(002371)2023年收入維持高增，新簽訂單充足-240116
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃樂平,丁寧,呂蘭蘭 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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半導體設備市占率穩(wěn)步提升，2023年收入維持高增，新簽訂單充足
北方華創(chuàng)發(fā)布2023年業(yè)績預告，預計2023年公司收入209.7-231億元，同比增長42.77%-57.27%，歸屬于上市公司股東的凈利潤36.1億元-41.5億元，同比增長53.44%~76.39%。受益于公司半導體設備業(yè)務的市場占有率穩(wěn)步提升，公司營業(yè)總收入持續(xù)增長。2023年公司新簽訂單超過300億元，其中集成電路領域占比超70%?？春?024中國本土晶圓制造商資本開支維持高強度及半導體設備國產替代進程加速，我們上修23/24/25年收入預測至218/315/439億元，維持“買入”評級，參考可比公司均值，給予公司2024年6.65倍PS，維持目標價395.39元。
公司產品矩陣持續(xù)擴張，平臺化布局彰顯公司競爭力
截至2023年5月，ICP刻蝕產品出貨累計超過2000腔，8寸CCP刻蝕設備已批量供應，12寸CCP刻蝕設備已進入客戶端驗證,同時公司清洗、12寸去膠機等均取得進展。根據公司官網，2023年6月，北方華創(chuàng)正式發(fā)布12英寸去膠機ACE i300，開拓12英寸刻蝕領域全新版圖。7月北方華創(chuàng)正式發(fā)布應用于晶邊刻蝕工藝的12英寸等離子體刻蝕機Accura BE，當前產品獲得頭部客戶多個訂單。2024年1月官網宣布12英寸高密度等離子體化學氣相沉積（HDPCVD）設備Orion Proxima正式進入客戶端驗證。公司產品矩陣持續(xù)擴張，平臺化布局彰顯公司競爭力。
長期看好半導體設備國產化，以及化合物半導體、封裝、光伏設備放量
2023年公司新簽訂單超過300億元，其中集成電路領域占比超70%。我們看好2024中國本土晶圓制造商資本開支維持高強度及半導體設備國產替代進程加速，國產半導體設備廠商業(yè)績有望持續(xù)放量。我們看好1）公司刻蝕機、PVD、CVD、氧化爐、清洗機等多種設備、充分受益于國產化帶來的龐大需求，客戶滲透率提高；2）公司化合物半導體、先進封裝等多產品線協(xié)同發(fā)力，隨著公司新建兩座廠房落地，公司自身供應能力增強；3）全球光伏需求仍快速增長，看好光伏設備受益于下游需求增長的成長性。
維持買入及目標價395.39元
公司在手訂單充足，我們上修23/24/25年收入預測至218/315/439億元（前值：208/283/367億元），對應23/24/25年歸母凈利潤預測40.95/59.72/80.94億元（前值：42.5/58.7/74.6億元）。維持“買入”，設備板塊估值均值為6.65x2024年PS，維持目標價395.39元。
風險提示：全球半導體設備進入下行周期的風險；設備研發(fā)不及預期的風險。
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