>> 開源證券-北方華創(chuàng)(002371)公司信息更新報告：2023Q3營收維持高增長，合同負債支撐業(yè)績持續(xù)性-231117
| 上傳日期： |
2023/11/17 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅通 |
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公司2023Q3營收維持高增長，合同負債進一步提升，維持“買入”評級
公司發(fā)布2023三季報，2023Q1-3公司實現(xiàn)營業(yè)收入145.88億元，YoY+45.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤28.84億元，YoY+71.06%；扣非凈利潤26.4億元，YoY+78.82%；毛利率39.83%，YoY-4.14pcts；其中2023Q3實現(xiàn)營收61.62億元，YoY+34.88%，QoQ+35.26%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.85億元，YoY+16.48%，QoQ-10.15%；扣非凈利潤10.31億元，YoY+24.05%，QoQ-4.12%；毛利率36.37%，YoY-4.75pcts，QoQ-7.01pcts。2023Q3公司合同負債93.8億元，相較于2023Q2增加9.26%。隨著半導體行業(yè)周期逐步復蘇，公司訂單有望持續(xù)增長，我們小幅上調(diào)公司盈利預測，預計2023/2024/2025年歸母凈利潤為35.79/48.42/66.71億元（前值為35.46/47.50/64.41億元），預計2023/2024/2025年EPS為6.75/9.13/12.58元（前值為6.69/8.96/12.15元），當前股價對應PE為36.6/27/19.6倍。公司作為國產(chǎn)半導體龍頭，我們看好公司將充分受益于國產(chǎn)替代進程，維持“買入”評級。
國產(chǎn)半導體設備龍頭加速成長，持續(xù)擴展產(chǎn)品工藝覆蓋范圍
公司2023Q1-3研發(fā)投入13.89億元，YoY+13.61%。公司持續(xù)拓展產(chǎn)品品類，疊加下游晶圓廠國產(chǎn)化進程提升?？涛g裝備方面，面向12英寸邏輯、存儲、功率、先進封裝等客戶，ICP刻蝕產(chǎn)品出貨累計超過2000腔；應用于提升芯片良率的12英寸CCP晶邊刻蝕機已進入多家生產(chǎn)線驗證。薄膜裝備方面，突破了物理氣相沉積、化學氣相沉積和原子層沉積等多項核心關鍵技術，廣泛應用于集成電路、功率器件、先進封裝等領域，累計出貨超3000腔，支撐了國內(nèi)主流客戶的量產(chǎn)應用。立式爐裝備方面，累計出貨超過500臺，憑借優(yōu)異的量產(chǎn)穩(wěn)定性獲邏輯、存儲、功率、封裝、襯底材料等領域主流客戶的認可。外延裝備方面，累計出貨近千腔，覆蓋集成電路、功率器件、硅材料、第三代半導體等領域應用需求。清洗裝備方面，擁有單片清洗、槽式清洗兩大技術平臺，主要應用于12英寸集成電路領域。并在多家客戶端實現(xiàn)量產(chǎn)，屢獲重復訂單。
風險提示：行業(yè)景氣度復蘇不及預期、客戶導入不及預期、產(chǎn)品研發(fā)不及預期。
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