>> 中原證券-鋰電池行業(yè)月報：銷量略超預(yù)期，短期適度關(guān)注-240115
| 上傳日期： |
2024/1/16 |
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| 1244KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
牟國洪 |
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投資要點：
12月鋰電池板塊指數(shù)強于滬深300指數(shù)。2023年12月，鋰電池指數(shù)下跌0.21%，新能源汽車指數(shù)下跌1.87%，而同期滬深300指數(shù)下跌1.49%，鋰電池指數(shù)走勢強于滬深300指數(shù)。
12月我國新能源汽車銷售同比增長且持續(xù)新高。2023年12月，我國新能源汽車銷售119.1萬輛且創(chuàng)單月歷史新高，同比增長46.31%，環(huán)比增長16.08%，12月月度銷量占比37.74%，主要系政策支持、新能源整車總體降價和多款新能源新車上市等。2023年11月，我國動力電池裝機34.90GWh，同比增長31.05%，其中三元材料占比34.97%；寧德時代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機位居前三。
上游原材料價格總體仍承壓。截止2024年1月12日，電池級碳酸鋰價格為9.70萬元/噸，較2023年12月初下跌23.32%；氫氧化鋰價格為8.88萬元/噸，較12月初下跌28.08%，預(yù)計二者價格仍將承壓。電解鈷價格22.20萬元/噸，較12月初上漲1.37%，短期預(yù)計震蕩為主；鈷酸鋰價格17.20萬元/噸，較12月下跌14.85%；三元523正極材料價格12.90萬元/噸，較12月初回落13.42%；磷酸鐵鋰價格4.22萬元/噸，較12月初回落18.85%，預(yù)計仍將承壓。六氟磷酸鋰價格為6.40萬元/噸，較12月初回落21.95%，短期預(yù)計仍承壓；電解液為2.10萬元/噸，較12月初回落6.67%，短期預(yù)計有望企穩(wěn)。
維持行業(yè)“強于大市”投資評級。截止2024年1月12日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為15.24倍和29.94倍，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強于大市”評級。12月鋰電池板塊走勢強于主要指數(shù)表現(xiàn)，主要系市場風(fēng)格變化和板塊前期大幅回調(diào)。結(jié)合國內(nèi)外行業(yè)動態(tài)、細分領(lǐng)域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，短期重點持續(xù)關(guān)注上游原材料價格走勢和月度銷量?？紤]行業(yè)相關(guān)政策表述、原材料價格走勢、目前市場估值水平及行業(yè)未來增長預(yù)期，短期建議適度關(guān)注板塊投資機會，同時密切關(guān)注指數(shù)走勢及市場風(fēng)格。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點關(guān)注，同時預(yù)計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領(lǐng)域龍頭布局。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期；細分領(lǐng)域價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；鹽湖提鋰進展超預(yù)期；系統(tǒng)風(fēng)險。
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