| 上傳日期： |
2024/1/18 |
大小： |
414KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
肖雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
托管量增加額環(huán)比減少。2023年12月末，中債登、上清所托管量合計140.43萬億元，較11月末增加10,410億元，增加額環(huán)比減少4,643億元。其中：中債登債券托管量106.09萬億元，環(huán)比增加8,428億元，增量主要來源于國債（8,482億元）和地方債（1,220億元）；上清所債券托管量34.34萬億元，環(huán)比增加1,982億元，主要系同業(yè)存單（2,749億元）和商金債（1,133億元）環(huán)比增加明顯。
分債券類型看，利率債凈融資下降，信用債凈融資轉(zhuǎn)為凈流出，同業(yè)存單凈融資環(huán)比大幅增長。1）利率債托管量環(huán)比增加9,848億元（增加額環(huán)比減少4,202億元），國債、地方債和政金債托管量分別環(huán)比變動8,482億元、1,220億元和146億元。2）信用債托管量環(huán)比減少2,609億元（11月環(huán)比為230億元），其中企業(yè)債、中票、短融、超短融環(huán)比分別變動-301億元、521億元、-16億元、-2,814億元。3）同業(yè)存單托管量環(huán)比增加2,749億元。
分機構(gòu)看，銀行、基金、外資增持利率和存單，減持信用。1）商業(yè)銀行增持利率債和同業(yè)存單，減持信用債。商業(yè)銀行增持利率債2,352億元，主要為增持4,950億元國債，同時減持2,397億元政金債和201億元地方債；減持信用債881億元，主要為減持661億元超短融和134億元企業(yè)債；增持同業(yè)存單254億元。2）廣義基金增持利率債和同業(yè)存單，減持信用債。廣義基金增持利率債4,601億元，其中國債、地方債和政金債增持規(guī)模分別為1,172億元、596億元和2,833億元；減持信用債1,701億元，主要為減持2,023億元超短融；增持同業(yè)存單1,841億元。3）券商增持利率債和信用債，減持同業(yè)存單。券商增持905億元利率債，主要為增持853億元國債和220億元地方債，同時減持168億元政金債；增持信用債75億元，主要為增持中票；減持同業(yè)存單533億元。4）保險增持利率債和信用債，減持同業(yè)存單。保險增持80億元利率債，其中國債、地方債和政金債的增持規(guī)模分別為65億元、13億元和2億元；增持信用債52億元；減持同業(yè)存單40億元。5）境外機構(gòu)增持利率債和同業(yè)存單，小規(guī)模減持信用債。境外機構(gòu)增持1,185億元利率債，主要為增持955億元國債和236億元政金債，減持6億元地方債；增持同業(yè)存單568億元。
杠桿率繼續(xù)上升。根據(jù)銀行間市場質(zhì)押式回購成交量數(shù)據(jù)估算，預計12月末債市杠桿率為108.3%，較11月末增加0.30個百分點。
風險提示：貨幣政策超預期變動；信用風險大幅增加
|
|
