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宏觀策略
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)-房地產(chǎn)低迷和通貨緊縮壓力下，信心依然疲弱
　　12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)清晰地展現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩和通縮壓力，住房銷售和社會(huì)零售遠(yuǎn)弱于工業(yè)產(chǎn)出和固定資產(chǎn)投資。住房銷售延續(xù)下滑，社會(huì)零售依然疲軟，而工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資則小幅反彈。
　　目前經(jīng)濟(jì)面臨的主要挑戰(zhàn)是需求疲軟，而不是供給側(cè)問(wèn)題。中國(guó)需要做的是對(duì)家庭部門(mén)提供強(qiáng)有力的財(cái)政支持，并大幅降低購(gòu)房者的抵押貸款利率，以提振消費(fèi)需求和住房銷售。
　　但是目前的財(cái)政政策重點(diǎn)仍然是促進(jìn)投資和生產(chǎn)。同時(shí)，政策部門(mén)擔(dān)心匯率波動(dòng)，限制了利率政策的空間。展望2024年，中國(guó)的廣義財(cái)政赤字可能達(dá)到GDP的7.5%，其中一半以上用于固定投資。中國(guó)央行可能會(huì)維持適度寬松的貨幣政策，2024年將有1-2次降準(zhǔn)和1次LPR下調(diào)。我們維持2024年GDP增速4.8%的預(yù)測(cè)。（鏈接）