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事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，2023年全年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.5-4.3億元，同比增長56.57%-92.35%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.29-4.09億元，同比增長54.66%-92.27%；實(shí)現(xiàn)每股收益1.14元/股-1.39元/股。2023年第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.77-1.57億元，同比變化區(qū)間為-16.89%-69.57%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.70-1.50億元，同比變化區(qū)間為24.19%-62.28%。
　　持續(xù)高水平研發(fā)投入，營收實(shí)現(xiàn)快速增長，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。公司研發(fā)投入持續(xù)增加，公司研發(fā)費(fèi)用自2018年的0.48億元提升至2023前三季度的1.61億元，每年研發(fā)費(fèi)用率超9%。營收及盈利：2018-2022年公司營業(yè)收入和歸母凈利潤的CAGR分別為29.71%和46.98%均實(shí)現(xiàn)快速增長。
　　業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，持續(xù)拓展海外市場。公司四項(xiàng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，儲能業(yè)務(wù)：針對不同應(yīng)用場景和海內(nèi)外市場需求，進(jìn)行儲能技術(shù)優(yōu)化，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)降本增效。公司儲能方案較為全面，可滿足海外無電弱電及偏遠(yuǎn)地區(qū)的需求。充電樁業(yè)務(wù)：公司為全國首家在大功率直流充電系統(tǒng)中具備交流側(cè)漏電保護(hù)功能的廠家，持續(xù)提升產(chǎn)品的易用性與穩(wěn)定性。電源設(shè)備業(yè)務(wù)：公司為國內(nèi)最早研發(fā)生產(chǎn)低壓電能質(zhì)量產(chǎn)品的企業(yè)之一，公司電能質(zhì)量產(chǎn)品憑借技術(shù)領(lǐng)先實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域重大項(xiàng)目中標(biāo)。電池化成及檢測設(shè)備：公司電池化成及實(shí)驗(yàn)室檢測設(shè)備領(lǐng)域技術(shù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，測試設(shè)備產(chǎn)品基本覆蓋領(lǐng)域內(nèi)所有型號。海外市場：公司海外營收占比持續(xù)提升，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長。23H1公司海外營收占比約為26%，同比增加約180%。
　　董事長終止減持，公司股票回購彰顯發(fā)展信心。終止減持：2023年Q4，基于對公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，公司董事長提前終止減持計(jì)劃，最終未通過任何方式減持本公司股份。股票回購：2023年Q4，公司擬以自有資金通過集中競價(jià)交易方式回購公司股票，用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)?；刭徆煞莸馁Y金總額2000-3000萬元。彰顯公司未來發(fā)展信心。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營收26.59/37.85/53.58億元，歸母凈利潤分別為3.88/5.43/7.64億元，EPS分別為1.25/1.76/2.47元，PE為24/17/12倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場裝機(jī)不達(dá)預(yù)期，出海進(jìn)度不及預(yù)期，市場競爭加劇。