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銀行次級(jí)債：本周無(wú)二永供給，交易熱度環(huán)比上升
　　本周銀行二級(jí)資本債、永續(xù)債利差壓縮。二級(jí)債方面，3年期AAA-信用利差收窄4.33BP，條款利差收窄1.31BP。永續(xù)債方面，3年期AAA-永續(xù)債信用利差收窄3.12BP，條款利差收窄0.1BP。
　　供給方面，繼上周后，本周銀行無(wú)二永發(fā)行。
　　交易熱度環(huán)比上升。二級(jí)債換手率較上周上行43BP、普通債換手率較上周下行16BP、永續(xù)債換手率較上周下行39BP。
　　券商債：信用利差走闊、期限利差收窄，次級(jí)/永續(xù)債條款利差走勢(shì)分化
　　供給方面，本周券商債發(fā)行552億，凈融資為188億，后兩周分別有290億、45億到期。
　　利差方面，本周券商債信用利差上行，處于歷史30%分位數(shù)水平；期限利差下行，處于歷史18%分位數(shù)水平，其中AAA級(jí)3Y信用利差走闊3.53BP、期限利差收窄2.75BP。
　　條款溢價(jià)方面，二級(jí)資本債條款利差為0.18%，較上周下行3.63BP。永續(xù)債條款利差為0.37%，較上周上行1.67BP。
　　同業(yè)存單：存單發(fā)行縮量
　　資金面方面，DR007、R007分別較上周上行2.92BP、下行4.62BP，央行當(dāng)周逆回購(gòu)?fù)斗?.57萬(wàn)億逆回購(gòu)、9950億MLF，凈投放資金1.56萬(wàn)億。
　　供給方面，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模環(huán)比縮量，主要銀行新發(fā)存單5011億元，凈融資1079億元。結(jié)構(gòu)上看，存單發(fā)行以1年為主，占比29.87%，3個(gè)月、1年期限存單占比均下降。后兩周存單到期壓力上升，分別為3932.9億元、2970.8億元。
　　收益率方面，本周存單收益率曲線走平，等級(jí)利差與上周持平。1Y存單利率為2.43%，AAA、AAA-、AA+期限利差分別較上周收窄0.76BP、0.75BP、0.76BP。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　不贖回風(fēng)險(xiǎn)。