>> 國信證券-港股市場速覽：大盤防御性板塊占優(yōu)-240121
| 上傳日期： |
2024/1/21 |
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| 725KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王學(xué)恒,張熙 |
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板塊走勢：防御性板塊抵抗力更強
本周，港股在周三的放量加速下跌后初步呈現(xiàn)出企穩(wěn)的態(tài)勢。從市值風格上觀察，跌幅從大到小是恒生小型股（-7.3%）＞恒生中型股（-6.2%）＞恒生大型股（-5.9%）。
從行業(yè)和概念的角度觀察，表現(xiàn)較穩(wěn)定的有恒生公用事業(yè)（-4.1%）、恒生金融（-4.6%）、恒生香港35（-4.7%）、恒生高股息（-5.1%）；走勢較弱的概念指數(shù)有：恒生創(chuàng)新藥（-10.5%）、恒生科技（-9.8%）、恒生汽車（-9.8%）等。
港股通行業(yè)方面，比較穩(wěn)定的行業(yè)有通信（-0.1%）、綜合（-0.8%）、商貿(mào)零售（-2.4%）、家電（-2.6%）、石油石化（-2.9%）。
量價表現(xiàn)：部分行業(yè)處于放量下跌階段
本周，日均資金強度（日均成交量x日均漲跌）仍然呈現(xiàn)出上漲板塊弱，下跌板塊強的特征。全港股通的資金強度為-7億港元/日，弱于上周的-4.5億港元/日以及近四周-2.2億港元/日的平均水平。
分板塊觀察，傳媒、汽車、醫(yī)藥、消費者服務(wù)、非銀行金融、房地產(chǎn)、電子、計算機等仍然總體處在放量下跌的趨勢中；綜合扭轉(zhuǎn)了下行趨勢，但量價指標的強度仍然比較低。
業(yè)績預(yù)期調(diào)整：總體維持穩(wěn)定
本周，港股通全部成分股總體法動態(tài)預(yù)期EPS下修0.5%。全局EPS下修主要是因為輕工制造和鋼鐵兩個板塊的下修幅度較大。
結(jié)構(gòu)上，港股通成分股中業(yè)績上修的公司數(shù)量為226家，業(yè)績下修的公司數(shù)量為218家，兩方基本持平；但業(yè)績上修的行業(yè)數(shù)量（9個）明顯少于業(yè)績下修的行業(yè)數(shù)量（20個）。
行業(yè)層面，EPS上修的行業(yè)有計算機（+1.4%）、有色金屬（+0.8%）、家電（+0.7%）等；EPS下修比較明顯的行業(yè)有鋼鐵（-19.1%）、輕工制造（-10.8%）、房地產(chǎn)（-2.3%）等。
資金流：南向資金積極流入
本周，南向資金在5個交易日中均凈流入港股市場，合計流入134億人民幣。
行業(yè)層面，內(nèi)資（南向資金）和外資（國際券商托管量）共同凈買入的行業(yè)有消費者服務(wù)、紡織服裝、農(nóng)林牧漁；共同凈賣出的行業(yè)有傳媒。
投資建議：傳統(tǒng)行業(yè)績優(yōu)股優(yōu)先
我們建議關(guān)注交運（航空公司+高速公路）、公用事業(yè)、香港本地股；以及符合“高質(zhì)量發(fā)展”方向的制造業(yè)，如傳統(tǒng)電子、機械/資本品行業(yè)。在這些行業(yè)中，建議選擇ROE高于全局水平，穩(wěn)步緩增長，有股息的公司。
風險提示：經(jīng)濟基本面的不確定性，國際政治局勢的不確定性，美國財政政策的不確定性，美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性。
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