>> 西部證券-宏觀專題報(bào)告-韓國經(jīng)驗(yàn)啟示錄：第二次人口轉(zhuǎn)型與低生育率陷阱-240121
| 上傳日期： |
2024/1/21 |
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pdf 共24頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
邊泉水,宋進(jìn)朝 |
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一、生育率的持續(xù)下行已成為難以逆轉(zhuǎn)的全球化趨勢
少子化已成為全球普遍趨勢，其中韓國的低生育問題最為嚴(yán)重。2021年全球總和生育率已下降至2.27，接近2.1的世代更替水平。目前多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已出現(xiàn)不同程度的少子化問題，其中韓國的低生育率問題最為嚴(yán)重，2022年以0.78的總和生育率全球“墊底”。
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，全球少子化的共性原因也隨之改變。1）第一階段：嬰兒死亡率下降抑制家庭生育意愿，節(jié)育措施的推廣延長生育時(shí)間的間隔，二者共同驅(qū)動總和生育率由過去的6-7回落至3-4。2）第二階段：根據(jù)人口學(xué)家考德威爾的財(cái)富流理論，隨著工業(yè)化的推進(jìn)，家庭財(cái)富的流動方向發(fā)生逆轉(zhuǎn)，生育行為由“投資”轉(zhuǎn)變?yōu)椤跋M(fèi)”。同時(shí)，女性受教育程度和勞動參與率的提升也使得生育的機(jī)會成本明顯增加，家庭傾向于減少孩子的數(shù)量并提高孩子的“質(zhì)量”。在此階段，總和生育率將向2.1的世代更替水平回歸。3）第三階段：Van de Kaa等（1987）提出“第二次人口轉(zhuǎn)型”理論，認(rèn)為個(gè)體主義的發(fā)展和家庭觀念的轉(zhuǎn)變使現(xiàn)行婚姻制度受到較大沖擊，傳統(tǒng)家庭功能被逐漸瓦解，進(jìn)而總和生育率持續(xù)下行，最終低于世代更替水平。
二、少子化趨勢下，為何韓國生育率全球墊底？
東亞經(jīng)濟(jì)體“壓縮式”工業(yè)化發(fā)展模式下，生存優(yōu)先級高于生育。與多數(shù)東亞國家類似，韓國僅花費(fèi)數(shù)十年，就完成了早期發(fā)達(dá)國家經(jīng)歷幾個(gè)世紀(jì)才實(shí)現(xiàn)的工業(yè)化進(jìn)程?！皦嚎s式”工業(yè)化不僅意味著經(jīng)濟(jì)高速增長，同時(shí)國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也會發(fā)生急劇轉(zhuǎn)變。這一層面的轉(zhuǎn)變得益于“后發(fā)優(yōu)勢”，但與東亞傳統(tǒng)的文化理念和婚姻家庭觀念造成了沖突。
勞動力市場內(nèi)卷導(dǎo)致工作時(shí)長不斷增加。韓國財(cái)閥主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體制下，大企業(yè)與中小企業(yè)的工資收入差距迅速擴(kuò)大。此外，韓國穩(wěn)定的雇傭制度也在亞洲金融危機(jī)后逐漸走向崩潰，造成韓國“正規(guī)職”和“非正規(guī)職”之間的收入差距擴(kuò)大。由于勞動力市場的競爭愈發(fā)激烈，韓國人均工作時(shí)長在OECD國家位居前列。
韓國養(yǎng)育子女成本高于其他主要國家。據(jù)育媧人口測算，在韓國將一個(gè)孩子撫養(yǎng)至18歲所花費(fèi)的成本約為人均GDP的7.8倍，遠(yuǎn)高于新加坡、日本和美國等發(fā)達(dá)國家。由于該國勞動力市場激烈過于競爭，父母不得不增加對子女的教育投入，在資源有限的前提下，少生優(yōu)育成為家庭的理性選擇。
高房價(jià)和家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)也是造成韓國低生育率的重要原因。亞洲金融危機(jī)造成韓國大量人口失業(yè)，受低利率環(huán)境和消費(fèi)文化的影響，不少低收入群體成為加杠桿的主力。由于居民收入恢復(fù)速度較慢，無力償還債務(wù)的民眾越來越多。2022年韓國家庭債務(wù)占名義GDP比重已高達(dá)107.7%，多數(shù)國家則保持在70%以下。韓國獨(dú)有的全租房制度則助推房價(jià)上漲，進(jìn)一步加劇家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)。過快上漲的房價(jià)明顯抑制韓國家庭的生育意愿,根據(jù)韓國國土研究院發(fā)布的報(bào)告《住宅價(jià)格上漲對出生率下跌的影響研究》，房價(jià)每上漲10%，將導(dǎo)致未來7年總和生育率減少0.14。
性別不平等程度較高明顯抑制韓國的總和生育率。盡管韓國教育領(lǐng)域的性別差距正在收窄，但勞動力市場的性別不平等問題依然較為嚴(yán)重。目前韓國的性別工資差距已經(jīng)位列OECD國家之首。性別不平等將提高女性的生育機(jī)會成本，為應(yīng)對勞動力市場的挑戰(zhàn)，韓國職業(yè)女性普遍選擇推遲婚育年齡，造成生育率進(jìn)一步下滑。
此外，韓國政府的人口政策轉(zhuǎn)向過慢，錯過了最佳的政策介入期。上世紀(jì)60年代，韓國曾出臺節(jié)制生育政策，到2003年總和生育率已降至1.19，被認(rèn)為有跌入“低生育率陷阱”的風(fēng)險(xiǎn)。在此之后，韓國政府開始采取措施鼓勵生育，但韓國民眾的生育意愿在上述因素影響下已回落至較低的水平。盡管此后韓國將人口政策總體規(guī)劃的執(zhí)行視為國家頭等大事，在鼓勵生育方面的財(cái)政投入頗多，但也并未逆轉(zhuǎn)少子化的整體趨勢。
三、韓國長期少子化有何影響？
從供給側(cè)看，少子化將導(dǎo)致勞動力供給減少，進(jìn)而拖累經(jīng)濟(jì)增速。韓國勞動年齡人口占比已于2016年見頂后回落，2022年已降至71%左右。一方面，勞動力供給不足將直接抑制經(jīng)濟(jì)增長；另一方面，長期少子化導(dǎo)致的人口老齡化也將降低社會的儲蓄率和資本形成率，資本要素不足也會拖累經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
從需求側(cè)看，少子化對消費(fèi)需求存在一定抑制作用。從韓國經(jīng)驗(yàn)看，自1998年落入低生育率陷阱以來，韓國家庭人均消費(fèi)支出增速中樞整體回落，2011-2021年增速均低于5%。
少子化可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)重心由第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。長期少子化將導(dǎo)致難以逆轉(zhuǎn)的人口老齡化，進(jìn)而增加社會總體養(yǎng)老需求。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)以服務(wù)業(yè)為主，已有研究普遍認(rèn)為人口老齡化會促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)占比的提升。
從韓國經(jīng)驗(yàn)看，少子化將加大社保體系和財(cái)政負(fù)擔(dān)，同時(shí)可能引起公共服務(wù)短缺。目前韓國養(yǎng)老金支出占GDP比重逐年提升，同時(shí)由于老齡人口得到的稅后轉(zhuǎn)移支付相對不足，老年貧困的問題也較為嚴(yán)重。此外，韓國很多偏遠(yuǎn)地區(qū)的學(xué)校因缺少生源而紛紛關(guān)門。長期少子化還可能影響國防安全，韓國軍事人力管理局官員預(yù)計(jì)，韓國2032年
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