>> 華鑫證券-北交所策略深度報告：北證估值整體右偏，修復(fù)空間值得期待-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 1197KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃俊偉 |
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▌北證A股整體估值分布
北證A股的市盈率PE整體分布呈右偏，分布峰值為21-22倍，共有17家上市公司屬于該區(qū)間。北證A股樣本市盈率在經(jīng)過平移和伸縮變換后，其概率分布最接近形狀參數(shù)為2.35的Gamma分布。220家北證A股樣本的PE均值為63.22倍，PE中位數(shù)為24.31倍，PE在20倍以內(nèi)的上市公司占比達到32.27%，40倍以內(nèi)的上市公司占比達到80.00%。
▌北證A股行業(yè)估值分布
北證220家上市公司樣本目前歸屬于共32個Wind三級行業(yè)，無論是從均值角度還是中位數(shù)角度，北證A股的行業(yè)估值相較全部A股和科創(chuàng)板A股從整體來看基本都有值得期待的向上修復(fù)空間。北證成分股超過10只的Wind三級行業(yè)中，北證A股成分股的市盈率，除食品行業(yè)的均值受極值影響以外，在均值和中位數(shù)上均低于對應(yīng)的全A成分股和科創(chuàng)板成分股。
▌北證低估值個股概覽
在220只北證A股中篩選市盈率PE（TTM）低于20倍的上市公司作為北證低估值樣本，低估值樣本共包括71家上市公司，在220只的全樣本中占比達到32.27%。低估值樣本覆蓋了共16個Wind三級行業(yè)，整體來看低估值樣本的行業(yè)分布集中度較低。北證低估值個股距離行業(yè)整體的估值中樞仍有一段距離，頂部空間比較充足。
同力股份：非公路自卸車廠商，市盈率PE為7.53倍，所屬Wind四級行業(yè)為建筑機械與重型卡車，所屬行業(yè)的市盈率PE為24.25倍；納科諾爾：鋰電池輥壓設(shè)備制造商，市盈率PE為11.69倍，所屬Wind四級行業(yè)為工業(yè)機械，所屬行業(yè)的市盈率PE為34.34倍；五新隧裝：隧道施工智能裝備供應(yīng)商，市盈率PE為12.16倍，所屬Wind四級行業(yè)為工業(yè)機械，所屬行業(yè)的市盈率PE為34.34倍。
▌風(fēng)險提示
（1）宏觀不確定性風(fēng)險對北交所市場表現(xiàn)帶來影響；(2）北交所上市公司次日起30%的漲跌幅限制帶來較高的波動性風(fēng)險；（3）政策變化帶來的影響，包括市場監(jiān)管政策與北交所改革政策變化。
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