>> 財通證券-博思軟件(300525)Q4符合預期，“三駕馬車”拉動快速增長-240123
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁 |
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事件：博思軟件1月22日晚間發(fā)布業(yè)績預告，預計2023年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約3.25-3.56億元，與上年同期相比，增長28%-40%，業(yè)績符合預期。
Q4符合預期，歸母凈利實現(xiàn)快速增長。根據(jù)公司業(yè)績預告計算，預計23Q4單季實現(xiàn)歸母凈利潤3.08-3.38億元，中樞同比增長32%；2023年全年實現(xiàn)歸母凈利潤中樞約3.41億元，同比增長34%，實現(xiàn)快速增長；2023年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤在3.08-3.38億元，下限高于股權激勵要求。我們認為，在2023年財政支出承壓大背景下，公司緊跟政策促收入、加強管控降成本、加大催收?；乜睿瑢崿F(xiàn)快速增長，業(yè)績動力十足。
數(shù)字票證、智慧財政財務、數(shù)字采購，三駕馬車拉動高增。對數(shù)字票證，公司緊抓金稅四期和電子會計憑證改革機遇，依托自身票證經(jīng)驗，為醫(yī)療、國資、零售等領域提供業(yè)財稅票協(xié)同解決方案，前景廣闊；對智慧財政財務，在財政部門側，公司占據(jù)財政部及11個省級區(qū)域的市場份額，有望在預算管理一體化二期建設中持續(xù)獲益，在預算單位側，公司持續(xù)提供內(nèi)控、資產(chǎn)管理、電子檔案等服務，實現(xiàn)增長；對數(shù)字采購，公司在我國政府采購市場占有率第一，隨著政府采購數(shù)字化滲透率持續(xù)提升，以及數(shù)采業(yè)務向國央企、醫(yī)療等領域加速拓展，有望保持高增態(tài)勢。
投資建議：公司立足財政信息化競爭優(yōu)勢，三駕馬車拉動快速增長。我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入23.61/29.64/38.04億元，歸母凈利潤3.47/4.38/5.59億元。對應PE分別為26.92/21.36/16.71倍，維持“增持”評級。
風險提示：政策推廣不及預期、創(chuàng)新失敗風險、G端客戶回款不及預期等
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