>> 光大證券-博思軟件(300525)2023年三季報點評：營收穩(wěn)健增長，研發(fā)投入持續(xù)加大-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 684KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳春旸 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年前三季度公司共實現(xiàn)營收11.01億元，同比增長15.02%；共實現(xiàn)歸母凈利潤1808萬元，同比增長68.44%；共實現(xiàn)扣非歸母凈利潤913萬元，同比增長506.35%。公司第三季度營收4.78億元，同比增長5.11%；歸母凈利潤6289萬元，同比增長2.70%；扣非歸母凈利潤6067萬元，同比增長7.86%。
營收穩(wěn)健增長：公司前三季度營收同比增長15.02%，面對復雜的宏觀經(jīng)濟，公司前三季度營收依然保持穩(wěn)健增長，分季度看，2023年Q1營收2.25億元，同比增長19.17%；Q2營收3.99億元，同比增長26.86%；Q3營收4.78億元，同比增長5.11%。歸母凈利潤分季度看，2023年Q1歸母凈利潤-5842萬元，2022年Q1歸母凈利潤-4298萬元；Q2歸母凈利潤1360萬元，同比增長280.66%；Q3歸母凈利潤6289萬元，同比增長2.70%。
研發(fā)投入持續(xù)加大：2023年前三季度公司銷售費用率18.85%，同比增加0.56個百分點；管理費用率19.41%，同比減少0.51個百分點；2023年前三季度研發(fā)費用3.10億元，同比增長42.41%，研發(fā)費用率28.15%，同比增加5.41個百分點。2023年前三季度公司毛利率64.49%，相比2022年增加2.86個百分點。
股權激勵計劃彰顯公司發(fā)展信心：2023年9月公司發(fā)布2023年限制性股票激勵計劃，擬向激勵對象授予的限制性股票總量為2,650萬股，占本激勵計劃草案公告時公司股本總額的3.53%。首次授予的激勵對象總人數(shù)791人，為公司董事、高級管理人員、核心技術（業(yè)務）骨干。歸屬考核年度為2023-2025年三個會計年度?？己四繕藶橐?020-2022年平均凈利潤為基數(shù)（以公司經(jīng)審計的合并報表中扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤作為計算依據(jù)），2023-2025年凈利潤增長率分別不低于60%、100%、150%。即2023-2025年扣非歸母凈利潤分別不低于3.04、3.81、4.76億元，其中2023年扣非歸母凈利潤同比增速不低于33%。
盈利預測、估值與評級：考慮到宏觀經(jīng)濟對公司下游客戶需求的影響以及信創(chuàng)進展不及預期，下調公司23-25年營收預測至24.43/31.20/40.70億元，較上次預測-7%/-13%/-12%；下調公司23-25年歸母凈利潤預測至3.50/4.67/6.32億元，較上次預測-16%/-21%/-25%，對應PE分別為29x/22x/16x，維持“買入”評級。
風險提示：財政一體化、數(shù)字采購業(yè)務發(fā)展不及預期。
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