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事件:
　　2024年1月19日，深圳機場發(fā)布2023年度業(yè)績預告：
　　預計2023歸母凈利潤同比扭虧為盈，實現歸母凈利潤3.61-4.51億元，上年同期為-11.43億元；扣非歸母凈利潤虧損1.35-1.89億元，上年同期為-12.60億元。根據3Q2023披露數據，預計四季度實現歸母凈利潤1.97-2.87億元，扣非歸母凈利潤-0.52億元至0.03億元。
　　投資要點:
　　2023年國內旅客吞吐量超疫情前，歸母凈利潤實現扭虧為盈
　　2023年公司客流整體恢復明顯，實現旅客吞吐量5273.49萬人次/yoy+144.56%，恢復至2019年的99.63%。其中國內線客流已超疫前，實現旅客吞吐量5025.24萬人次/yoy+134.71%，相當于2019年的106.88%。國際線方面，2023年地區(qū)及國際旅客吞吐量248.25萬人次/yoy+1521.49%，恢復至2019年的41.98%，其中12月地區(qū)及國際旅客吞吐量接近2019年的6成水平。業(yè)務量的快速恢復使得公司營業(yè)收入同比大幅增長。
　　同時，公司在2023年度確認深江鐵路搬遷補償款5.56億元，與政府補助等非經常性損益共計對當期利潤的影響為5.4億元-5.8億元，助力2023年公司扭虧為盈，預計實現歸母凈利潤3.61-4.51億元，上年同期為-11.43億元。
　　基建工程穩(wěn)步推進，深中通道通車在即，期待產能與流量變現能力雙提升
　　目前，深圳機場三跑道工程和機場東樞紐建設仍在穩(wěn)步推進，根據《深圳市綜合交通“十四五規(guī)劃”》，未來公司終端規(guī)劃旅客吞吐量已經達到1億人次，較疫情前2019年的旅客吞吐量仍有9成增長空間。
　　非航業(yè)務方面，公司與深免集團設立的免稅合資公司已于2023年6月成立，其中公司、深免分別持股49%、51%。2023年11月21日，深圳機場免稅店完成升級并重新開始對外營業(yè)，升級后的免稅經營面積超過2000平方米，銷售的免稅商品品牌數量高達276個。伴隨客流的持續(xù)回暖，衛(wèi)星廳投產所帶來的產能與流量變現潛力將加速兌現，公司非航業(yè)務未來成長潛力值得期待。
　　此外，2024年1月11日公司與梅迪派勒簽署深圳機場廣告媒體經營合同，經營期限為2024年2月1日至2030年1月31日，首年廣告經營費總額約4.02億元。伴隨著機場客流的持續(xù)增長，未來廣告盈利潛力有望得到進一步釋放。
　　盈利預測和投資評級
　　考慮深江鐵路搬遷補償在2023年下半年的確認節(jié)奏，我們上調公司2023年業(yè)績預測，預計公司2023-2025年營收分別為41.91億元、46.54億元、52.33億元，歸母凈利潤分別為4.13億元、4.51億元、7.25億元，對應2023-2025年PE分別為30.32倍、27.79倍、17.29倍。深圳機場客流中長期成長空間已經打開，伴隨客流持續(xù)增長，衛(wèi)星廳投產所帶來的產能與流量變現潛力將加速兌現，公司未來成長潛力值得期待，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　宏觀經濟不及預期，重大衛(wèi)生事件爆發(fā)，重大政策變動，基建進度不及預期，機場終端旅客吞吐量的不確定性，航空安全事故，若存在小數點誤差，均以公司公告披露數值為準等。