>> 國信證券-深圳機場(000089)客流持續(xù)恢復，二季度重回盈利區(qū)間-230825
| 上傳日期： |
2023/8/25 |
大小： |
444KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姜明,曾凡喆 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
深圳機場披露2023年中報。2023年上半年公司營業(yè)收入19.47億，同比增長47.5%，實現(xiàn)歸母凈利潤-5510萬，同比大幅減虧，其中2023年二季度公司營業(yè)收入10.40億，同比增長54.6%，實現(xiàn)歸母凈利潤5278萬。
民航需求復蘇，深圳機場上半年客流顯著增長。2023年民航需求迅速復蘇，深圳機場上半年航班起降架次18.73萬人次，同比增長68.4%，相比2019年提高3.5%，旅客吞吐量2436.4萬人次，同比增長159.4%，恢復至2019年同期的94.3%。二季度公司客流進一步恢復，整體客流、國內(nèi)線客流、國際線客流、地區(qū)線客流分別恢復至2019年同期的102.2%、109.7%、41.0%、57.7%。
客流修復拉動航空主業(yè)及航空增值服務收入顯著提升。上半年，得益于客流的顯著恢復，公司營收顯著增長，其中航空主業(yè)業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入14.2億，同比增62.6%，航空增值服務業(yè)務收入2.0億，同比增32.5%，航空物流服務收入1.5億，同比增26.2%，廣告業(yè)務收入1.8億，同比降0.3%。
成本改善但壓力仍在，費用基本穩(wěn)定，二季度恢復盈利。公司上半年營業(yè)成本17.5億，同比有小幅下降，費用金額則整體保持穩(wěn)定。T3衛(wèi)星廳投產(chǎn)帶來的成本壓力仍在，航空主業(yè)業(yè)務雖然大幅改善，但依然有所虧損，其中上半年航空主業(yè)營業(yè)利潤-3.8億，航空增值服務利潤顯著增長，營業(yè)利潤1.2億，同比大幅提高78.6%，航空物流業(yè)務基本盈虧平衡，航空廣告業(yè)務營業(yè)利潤1.7億，同比下降3.0%。綜合來看，上半年公司小幅虧損，二季度小幅盈利，整體符合預期。
客流持續(xù)走高，業(yè)績將持續(xù)改善。2023年暑運旺季民航客流持續(xù)攀升，深圳機場7月客流472萬人次，已經(jīng)創(chuàng)歷史新高。隨著深中通道即將貫通，珠江東西岸的交流有望愈發(fā)緊密，深圳機場的交通狀況也將進一步改善，客流有望持續(xù)增長，疊加國際航線的進一步加密，免稅業(yè)態(tài)逐步發(fā)力，公司航空主業(yè)，非航業(yè)務均有望保持協(xié)同增長，驅(qū)動業(yè)績持續(xù)改善。
風險提示：客流提升不及預期，非航業(yè)務拓展不及預期，大額資本開支。
投資建議：維持“買入”評級。
深圳機場是粵港澳大灣區(qū)核心空港之一，未來增長潛力大，長期業(yè)績向好。維持盈利預測，預計2023-2025年公司盈利0.1億、4.7億、7.5億，業(yè)績持續(xù)修復。維持“買入”評級
|
|
