>> 浙商證券-深圳機場(000089)2023一季報點評報告：23Q1虧損收窄至1億元，靜待客流恢復-230427
| 上傳日期： |
2023/4/29 |
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| 965KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李丹 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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4月27日，深圳機場披露2023年一季報。23Q1，公司營業(yè)收入約9.07億元，同比+40%；歸母凈利潤-1.08億元，虧損同比收窄1.91億元；扣非歸母凈利潤1.35億元，虧損同比收窄1.72億元。
生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)：23年3月旅客吞吐量恢復至19年的93%
23Q1，深圳機場旅客吞吐量約1145萬人次，恢復至19年的87%。其中，1-3月旅客吞吐量較19年的恢復率分別為81%、86%、93%。一季度深圳機場航班起降架次約9萬架次，同比22年+70%，同比19年-2.5%。一季度深圳機場貨郵吞吐量33.45萬噸，同比22年+0.02%，同比19年+23%。
收益分析：23Q1航空主業(yè)虧損收窄
收入端：23Q1，深圳機場營業(yè)收入9.07億元，恢復至19年的99%，恢復速度領先于客流恢復率87%，我們認為主要是衛(wèi)星廳投產(chǎn)后非航業(yè)務、物流業(yè)務收入較19Q1增加所致。
成本端：23Q1營業(yè)成本約9億元，同比22年-2%，同比19年+38%，主要因為21年12月衛(wèi)星廳投產(chǎn)導致折攤成本、人工成本、運營成本大幅增加。
利潤端：23Q1公司歸母凈利潤-1.08億元，虧損同比大幅收窄，主要因為吞吐量同比大幅提升，航空主業(yè)虧損大幅收窄。
展望：2023年國內(nèi)客流恢復亮眼，中期看好國際航線突破
客流將持續(xù)恢復，公司業(yè)績修復可期。根據(jù)公司公告，公司預計2023年國內(nèi)客流將恢復至2019年的水平，力爭超過4700萬人次；國際客運量預計將恢復至2019年的25%水平，力爭超過150萬人次。中長期來看，深圳機場國際航線有望取得突破，國際客占比有望明顯提升。
根據(jù)公司公告，2023年1月，公司與深免集團簽署T3航站樓進出境免稅店項目租賃合同。2023年2-3月，深圳機場免稅店綜合客單價已大幅提升，超過2019年水平。未來深圳機場將與深免集團成立合資公司經(jīng)營T3航站樓進出境免稅店，實現(xiàn)強強聯(lián)合；同時以T3航站樓西翼廊國內(nèi)功能改國際功能為契機，公司正研究推進免稅點位優(yōu)化，將優(yōu)質(zhì)商業(yè)點位轉(zhuǎn)變?yōu)槊舛惖辏瑫r設立免稅提貨點，進一步優(yōu)化免稅業(yè)務經(jīng)營。
投資建議
客流恢復將給公司帶來業(yè)績改善，我們預計公司23-25年歸母凈利潤分別為1.84、1.65、3.36億元，維持“增持”評級。
風險提示
客流恢復不及預期，免稅銷售額不及預期。
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