>> 申萬宏源-丸美股份(603983)業(yè)績預告超市場預期，渠道品類共振接力發(fā)展-240123
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
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| 770KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王立平,王盼 |
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公司發(fā)布23年業(yè)績預告，歸母凈利潤表現(xiàn)超預期。1）預計23年實現(xiàn)歸母凈利潤為3-3.3億元，同比增加72%至89%；2）預計23年實現(xiàn)扣非凈利潤為2.2-2.5億元，同比增加62%至84%。得益于渠道端、品類端雙重發(fā)力，業(yè)績表現(xiàn)超市場預期。
線上渠道轉(zhuǎn)型順利，預計23年營收增速在30%左右。公司積極推進線上渠道轉(zhuǎn)型，23年成功把握新興流量渠道抖音，踩中全年線上營銷節(jié)點，線上渠道順利放量。主品牌丸美抖音、快手渠道合計增速預計超100%。淘系渠道護膚彩妝均衡發(fā)展，眼部產(chǎn)品火熱，眼霜成爆款產(chǎn)品，創(chuàng)新品牌逐步構(gòu)建第二增長曲線，預計逆勢正增長。公司堅定分渠道、分產(chǎn)品的營銷策略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)嗎，穩(wěn)定產(chǎn)品銷售價位，降本提效成果顯著。
第二曲線PL戀火風頭持續(xù)，23年延續(xù)三位數(shù)高增。以高性價比底妝為根基，依托大單品戰(zhàn)略，粉霜、粉底液、氣墊霜等產(chǎn)品接連熱銷，滿足干敏油皮等不同底妝需求，打造看不見粉底液等爆款產(chǎn)品，奠定戀火平價彩妝在年輕消費者心中地位。淘系、抖音雙平臺表現(xiàn)亮眼，據(jù)魔鏡、蟬媽媽數(shù)據(jù)，天貓平臺預計23年戀火增速在45%左右，抖音平臺三位數(shù)增長。同時，公司重視線下渠道發(fā)展，積極布局零售渠連鎖商城，已進駐調(diào)色師、KKV、屈臣氏、研麗等零售連鎖渠道上千家門店。
研發(fā)端持續(xù)發(fā)力，帶動產(chǎn)品端厚積薄發(fā)。公司持續(xù)發(fā)力產(chǎn)品力，重點投入研發(fā)，加強與各科研機構(gòu)與高校合作，2023年新增與北京大學醫(yī)學部、廣州質(zhì)檢院、中國中醫(yī)科學院醫(yī)學實驗中心、廣東省皮膚病醫(yī)院、粵港澳大灣區(qū)國家納米科技創(chuàng)新研究院等學研機構(gòu)的學研醫(yī)檢合作項目。高單價新品鳶尾鎏晶系列，向上突破品牌價格帶，塑造品牌格調(diào)，件單價在500元以上，線下專柜專屬產(chǎn)品，核心成分為鳶尾原生細胞，展現(xiàn)公司雄厚研發(fā)實力。同時，小紅筆等經(jīng)典大單品，在研發(fā)助力下，順利迭代，銷售端繼續(xù)放量。
預計主導編制《重組可溶性膠原》重組膠原蛋白行業(yè)標準，牢據(jù)重組膠原領(lǐng)域強心智。公司擬聯(lián)合中國生物發(fā)酵產(chǎn)業(yè)協(xié)會、暨南大學基因工程藥物國家工程研究中心、廣州質(zhì)量監(jiān)督檢測研究院、江南大學在內(nèi)的等多家大學，科研機構(gòu)和企業(yè)單位的專家學者共同制定。該標準文件規(guī)定了重組可溶性膠原蛋白的質(zhì)量控制、技術(shù)要求、保質(zhì)期等，適用于作為化妝品原料的重組膠原蛋白，為重組膠原蛋白行業(yè)提供權(quán)威的科研支撐，在推進化妝品產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、保障消費者的權(quán)益、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新優(yōu)化升級與市場良性可持續(xù)發(fā)展進程中都具有重要意義。
丸美股份公司堅持“科技+品牌+數(shù)智”運營，堅守以“品牌”為核心的運營邏輯，持續(xù)推進線上業(yè)務轉(zhuǎn)型，重視新品研發(fā)及高質(zhì)量爆品打造，渠道調(diào)整初見成效，抖音等新興流量平臺開始初步放量。公司主品牌丸美抖音快手類直播渠道、第二品牌PL戀火營收同比較好增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化。根據(jù)業(yè)績預告，上調(diào)盈利預測，預計23-25年歸母凈利潤分別為3.1/3.9/4.6億元（原盈利預測為2.8/3.6/4.5億元），對應PE為37/29/24倍，維持增持評級。
風險提示：疫情導致生產(chǎn)受阻；市場競爭加??；渠道流量變遷；超頭流量下行；新品銷售不及預期；新品牌表現(xiàn)不及預期。
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