久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司公告4Q23 CARVYKTI銷售額達(dá)1.59億美元
　　公司1月23日公告4Q23 CARVYKTI實(shí)現(xiàn)銷售額1.59億美元，產(chǎn)能限制下環(huán)比仍然增長(zhǎng)。全年CARVYKTI累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售額5億元（Q1/Q2/Q3分別為0.72/1.17/1.52億美元），符合預(yù)期。我們預(yù)計(jì)2023/2024/2025年公司營(yíng)收為8.63/13.08/22.00億美元，歸母凈利潤(rùn)為(2.11)/(0.54)/2.92億美元，對(duì)應(yīng)EPS為(0.10)/(0.03)/0.14美元，基于：1）西達(dá)基奧侖賽的快速放量；2）生命科學(xué)業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)。我們給予公司SOTP總市值為646.44億港幣，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)30.45港幣，其中包括基于PS估值的非細(xì)胞治療業(yè)務(wù)估值259.72億港幣和基于子公司比較的細(xì)胞治療業(yè)務(wù)估值386.72億港幣，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　細(xì)胞治療：CARVYKTI銷售潛力釋放中，后續(xù)增速有保障
　　我們對(duì)CARVYKTI的信心來源于：1）療效優(yōu)異：CARTITUDE-4 III期結(jié)果表明CARVYKTI可使2-4線MM患者實(shí)現(xiàn)深度持久緩解，同時(shí)LEGEND-2五年隨訪結(jié)果佐證其末線治愈潛力；由于用藥收益大于風(fēng)險(xiǎn)，說明書黑框警告或影響有限；2）適應(yīng)癥拓展：傳奇生物于5M23/6M23向EMA/FDA提交的前線適應(yīng)癥補(bǔ)充申請(qǐng)均獲受理；FDA已將PDUFA目標(biāo)審評(píng)日期定為4M24，由于其已展現(xiàn)的靚麗臨床數(shù)據(jù)，ODAC會(huì)議對(duì)其獲批或影響有限；CHMP意見預(yù)計(jì)將于1Q24給出；3）突破產(chǎn)能瓶頸：傳奇生物有望持續(xù)突破產(chǎn)能掣肘、打開成長(zhǎng)空間，與諾華生產(chǎn)合作有望1H24開始供應(yīng)，比利時(shí)產(chǎn)能有望今年投產(chǎn)（計(jì)劃1M24起供應(yīng)臨床生產(chǎn)，2H24起供應(yīng)商業(yè)化生產(chǎn)）。此外，CARTITUDE-5（頭對(duì)頭一線治療標(biāo)準(zhǔn)療法全球臨床）入組預(yù)計(jì)將于1H24完成。
　　非細(xì)胞治療：生命科學(xué)引領(lǐng)增長(zhǎng)，承壓不改未來潛力
　　1）生命科學(xué)仍為增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力，主要受益于歐美市場(chǎng)的開拓（尤其是其中分子生物、多肽及核酸業(yè)務(wù)）以及各地生產(chǎn)基地效率提升；2）CDMO下游需求筑底，關(guān)注全球投融資形勢(shì)；3）合成生物學(xué)持續(xù)盈利，菌株改造提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。其中，蓬勃生物/百斯杰分別于1M23/6M23完成新輪次增資，投后估值約15億美元/24億人民幣。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)展緩慢、CDMO項(xiàng)目數(shù)量增長(zhǎng)放緩、西達(dá)基奧侖賽銷售放量緩慢。