>> 德邦證券-金鉬股份(601958)鉬價高企，業(yè)績創(chuàng)歷史新高-240125
| 上傳日期： |
2024/1/25 |
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| 807KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張崇欣,翟堃,高嘉麒 |
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事件。2024年1月24日晚公司發(fā)布2023年業(yè)績快報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入116.3億元，同比上升22.03%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤31.26億元，同比上升134.18%。
鉬價高企推動公司業(yè)績創(chuàng)下歷史新高。鉬價方面，根據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，截至2023年12月底，國產(chǎn)鉬精礦(45%-50%,國產(chǎn))價格為3185元/噸度，2023年全年平均價格為3861.2元/噸度，較2022年同比提升約37.6%。公司方面，國內(nèi)外鉬市場價格持續(xù)向好，主要鉬產(chǎn)品價格同比上漲，公司加快延鏈補鏈強鏈，搶抓市場機遇，優(yōu)化產(chǎn)品結構，加大適銷產(chǎn)品市場投放量，對內(nèi)挖潛增效，產(chǎn)品盈利能力有效提升，本期業(yè)績同比大幅上升，歸母凈利潤創(chuàng)上市以來新高。
供給增長有限，需求逐步提升，鉬行業(yè)持續(xù)景氣。供給方面，目前海外多個大型鉬礦山及伴生鉬礦山均出現(xiàn)采礦量、入選品位、回收率下滑的問題，海外鉬礦減產(chǎn)，預期短期內(nèi)此狀況較難改變，海外鉬礦產(chǎn)量釋放有限。國內(nèi)新增礦山建設時間較長，以沙坪溝鉬礦為例，項目建設期4.5年，總投資預計72億元，達產(chǎn)年均產(chǎn)鉬精礦2.72萬噸，投資回收期為10.4年。項目建設時間長、資金投入高的特點一定程度上限制了未來行業(yè)產(chǎn)能增量。需求方面，新能源行業(yè)發(fā)展帶動鉬的需求增長。鉬具有耐高溫腐蝕、較低比阻抗以及環(huán)保等性質，可以廣泛用于新能源領域。在該領域，鉬主要應用于碳酸鋰、氫氧化鋰反應釜、風電鑄件等細分領域，隨著新能源板塊增長，鉬應用場景也在迅速增長。
投資建議。預計鉬行業(yè)或將持續(xù)景氣，看好公司未來發(fā)展，預計2023-2025年公司凈利潤分別為31.6、35.0、35.8億元。維持“買入”評級。
風險提示：下游鋼鐵需求不及預期，國家安全環(huán)保監(jiān)管政策大幅變化，開采事故
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