久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2023年1月26日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布保險(xiǎn)行業(yè)2023年12月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。
　　人身險(xiǎn)：行業(yè)聚焦年末收官，壽險(xiǎn)單月增速提升。人身險(xiǎn)行業(yè)1-12月保費(fèi)收入3.54萬(wàn)億，yoy+10.2%，增速較11月下降0.6pct。分險(xiǎn)種來(lái)看：①12月單月保費(fèi)及同比增速：壽險(xiǎn)1,540億（yoy+1.1%，前值+0.4%）；健康險(xiǎn)462億（yoy+6.1%，前值-2.8%）；意外險(xiǎn)26億（yoy-9.6%，前值7.2%）。行業(yè)聚焦年末收官，保費(fèi)增速回暖，短期因流感高發(fā)，醫(yī)療資源緊張，刺激居民健康保障需求，12月健康險(xiǎn)增速回升。②1-12月累計(jì)保費(fèi)及同比增速：壽險(xiǎn)2.76萬(wàn)億（yoy+12.8%，前值yoy+13.5%）、健康險(xiǎn)7,283億（yoy+3.0%，前值yoy+2.8%）、意外險(xiǎn)450億（yoy-9.9%，前值yoy-9.9%）；當(dāng)前居民儲(chǔ)蓄需求旺盛、保險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)勁，銀保渠道報(bào)行合一將嚴(yán)格推進(jìn)，銀行以量補(bǔ)價(jià)策略疊加銀保產(chǎn)品NBVM有望持續(xù)提升背景下，儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品或迎量?jī)r(jià)齊升，1Q24人身險(xiǎn)有望延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。
　　財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)：因承保節(jié)奏調(diào)整，車險(xiǎn)增速放緩，非車險(xiǎn)增速回落。財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)1-12月保費(fèi)收入1.59萬(wàn)億元（yoy+6.7%，前值+7.1%）。①車險(xiǎn)業(yè)務(wù)：1-12月保費(fèi)收入8,673億元（yoy+5.6%，前值+5.9%）；12月單月保費(fèi)收入894億，（yoy+3.7%，前值+5.7%），主因基數(shù)影響以及承保節(jié)奏調(diào)整增速回落。②非車業(yè)務(wù)：1-12月保費(fèi)收入7,195億元（yoy+8.1%，前值+8.5%），12月單月保費(fèi)收入413億元（yoy+2.4%，前值+6.3%），非車險(xiǎn)增速回落主因農(nóng)險(xiǎn)（單月yoy-1.2%,前值+3.9%）、責(zé)任險(xiǎn)（單月yoy+6.2%,前值+15.5%）增速放緩。③COR有望持續(xù)改善：24年巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)將減弱，頭部公司如中國(guó)財(cái)險(xiǎn)，將通過(guò)科技賦能持續(xù)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)減量措施，COR同比將顯著改善，24年COR有望控制在98%以內(nèi)，推動(dòng)承保利潤(rùn)持續(xù)提升。
　　資產(chǎn)端方面：債券投資環(huán)比提升，股基投資環(huán)比微降。截至12月末保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額27.7萬(wàn)億元，較年初+10.5%，環(huán)比11月末+1.5%，債券、股基、存款、其他類投資占資金運(yùn)用余額比重分別為45.4%、12.0%、9.8%、32.7%。其中債券仍是險(xiǎn)資配置主要的方向，截至12月末，債券投資額12.6萬(wàn)億元/環(huán)比11月末+3.1%，增量貢獻(xiàn)占比達(dá)88.2%；股基投資額環(huán)比11月末-1.4%至3.33萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)主因權(quán)益市場(chǎng)承壓影響，12月滬深300指數(shù)-1.64%。近期國(guó)內(nèi)活躍資本市場(chǎng)政策持續(xù)加碼，央行宣布降準(zhǔn)提振市場(chǎng)信心，權(quán)益市場(chǎng)回暖預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)，險(xiǎn)企投資端將持續(xù)受益。
　　投資建議：維持行業(yè)推薦評(píng)級(jí)，近期負(fù)債端產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)凸顯，資產(chǎn)端邊際改善預(yù)期增強(qiáng)，建議積極把握板塊配置機(jī)會(huì)。資產(chǎn)端：降準(zhǔn)為貨幣政策寬松的信號(hào)，預(yù)計(jì)將持續(xù)提振市場(chǎng)信心，市場(chǎng)修復(fù)下保險(xiǎn)投資有望改善。負(fù)債端：儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品方面，居民儲(chǔ)蓄需求旺盛、保險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)勁，銀保渠道報(bào)行合一嚴(yán)格推進(jìn)，銀行以量補(bǔ)價(jià)策略疊加NBVM有望持續(xù)提升背景下，儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品或迎量?jī)r(jià)齊升；保障型產(chǎn)品方面，短期冬季流感高發(fā)醫(yī)療資源緊張；長(zhǎng)期老齡化加深疊加醫(yī)保支付改革持續(xù)推進(jìn)，健康險(xiǎn)銷售將持續(xù)回暖，1Q24行業(yè)NBV有望保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。截至1/26收盤，A股四家險(xiǎn)企平均靜態(tài)/動(dòng)態(tài)PEV 0.49x/0.42x，處于歷史底部，下行風(fēng)險(xiǎn)小。強(qiáng)烈推薦負(fù)債端改革成效持續(xù)顯現(xiàn)的中國(guó)太保，低估值、高彈性、業(yè)績(jī)有望超預(yù)期新華保險(xiǎn)，建議關(guān)注經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的中國(guó)人壽、友邦保險(xiǎn)。財(cái)險(xiǎn)建議關(guān)注業(yè)績(jī)有望顯著改善的眾安在線，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的中國(guó)財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)人保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1)政策落地不及預(yù)期；2）預(yù)定利率下調(diào)后新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；3）突發(fā)巨災(zāi)；4)權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)，信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。