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本周權(quán)重股繼續(xù)“沖鋒”，市場(chǎng)觸底反彈，交易顯著回暖。指數(shù)層面分化顯著，權(quán)重股較為集中的上證50和滬深300分別以3.2%、2.8%的收益率位居前列，而涵蓋較多中小成長(zhǎng)的中證1000、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50等表現(xiàn)靠后，大盤(pán)風(fēng)格顯著占優(yōu)。風(fēng)格方面，大金融“一枝獨(dú)秀”，繼續(xù)延續(xù)上周強(qiáng)勢(shì)。上證指數(shù)在周二觸及2724新低后迎來(lái)“絕地大反攻”，實(shí)現(xiàn)四連陽(yáng)。市場(chǎng)情緒也在反彈中升溫，A股日均成交額提高至8076億元。周內(nèi)上漲公司占比超過(guò)35%。
　　監(jiān)管在本周對(duì)于資本市場(chǎng)、地產(chǎn)等此前投資者最為關(guān)心的問(wèn)題做出了回應(yīng)，有效提振市場(chǎng)信心。權(quán)重股引領(lǐng)反彈，而中小成長(zhǎng)仍然表現(xiàn)不佳。本周出臺(tái)了一系列穩(wěn)定資本市場(chǎng)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的組合拳。例如，證監(jiān)會(huì)對(duì)于股市波動(dòng)、投資者保護(hù)以及資本市場(chǎng)監(jiān)管等方面做出回應(yīng)。國(guó)資委表示將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人考核，引導(dǎo)央企上市公司更好的回報(bào)投資者。此外，央行宣布將即日假條支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率，并于2月5日實(shí)施全面降準(zhǔn)。地產(chǎn)方面，金融監(jiān)管總局將指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)用好用足現(xiàn)有的金融支持政策，維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。央企為代表的權(quán)重股在本周“大象起舞”，成為市場(chǎng)反彈的急先鋒。流動(dòng)性改善有限的情況下，中小成長(zhǎng)在前期資金負(fù)反饋影響下，仍然出現(xiàn)大幅度調(diào)整。
　　本周20個(gè)行業(yè)收漲，大多為金融和順周期板塊。其中，建筑（+6.1%）、非銀（+5.8%）、地產(chǎn)（+5.7%）漲幅居前；前期表現(xiàn)靠前的美護(hù)（-2.8%）、紡服（-1.9%）和電力設(shè)備（-1.6%）本周跌幅居前。本周表現(xiàn)靠前的板塊主要受益于降準(zhǔn)、地產(chǎn)支持政策以及央企市值管理考核等催化，以權(quán)重股較為集中的大盤(pán)風(fēng)格為主。例如建筑和非銀板塊中大多以央企上市公司為主，且由于前期調(diào)整較多、估值折價(jià)較高，優(yōu)先受益于央企市值考核的催化。此外，非銀板塊還受到市場(chǎng)交易改善的拉動(dòng)。地產(chǎn)方面，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局表態(tài)，金融業(yè)必須大力支持房地產(chǎn)業(yè)，地產(chǎn)情緒得到提振。
　　大類(lèi)資產(chǎn)：1）本周全球股市大多收漲，恒指以5.9%的收益領(lǐng)漲主要股指。2）美元資產(chǎn)：10年期美債與美元指數(shù)整體與上周基本持平。3）大宗方面，OPEC開(kāi)啟新一輪減產(chǎn)，油價(jià)反彈。本周WTI原油上漲2.68%，布油上漲6.27%。
　　未來(lái)兩周重點(diǎn)關(guān)注：1）國(guó)內(nèi)：1月31日，中國(guó)1月官方制造業(yè)PMI；2月5日，非官方服務(wù)業(yè)PMI；2月8日，1月CPI&PPI。2）海外：1月30日，歐元區(qū)四季度GDP；2月1日，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議、美國(guó)1月制造業(yè)PMI；2月2日，美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)波動(dòng)超預(yù)期、通脹超預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期等。